Личный кабинет

Лукойл вновь запустил buyback. Как это отразится на котировках

1
Избранное
Поделиться

Лукойл с 26 ноября по 3 декабря выкупил 858,4 тыс. акций, в том числе в форме АДР, следует из сообщения на сайте раскрытия информации.

Объем выкупа соответствует 0,13% уставного капитала компании. Средневзвешенная цена покупки акций составила 6528,72 руб. за бумагу.

Программа обратного выкупа акций Лукойла на $3 млрд была запущена осенью 2019 г. Срок действия программы заявлен до 30 декабря 2022 г. С момента запуска до текущего момента покупок бумаг не проводилось.

В рамках предыдущей программы buyback, которая завершилась в августе 2019 г. было выкуплено 37,2 млн акций на $3 млрд. Впоследствии приобретенные бумаги были погашены.

На новостях о возобновлении выкупа акции Лукойла на торгах понедельника вышли в плюс, хотя в течение дня теряли около 2%.

Что это значит

Запуск buyback позитивен для динамики акций Лукойла. Благодаря проведению обратного выкупа создается дополнительный спрос на бумаги, что поддерживает котировки. С 26 ноября по 1 декабря средняя доля обратного выкупа в объемах торгов акциями достигла 8%. Это высокий показатель. Так, в рамках предыдущего buyback средняя доля программы в торговых оборотах составляла примерно 4–5%.

Причиной запуска программы, вероятно, стало сильное снижение цены акций Лукойла в совокупности с благоприятной конъюнктурой на рынке нефти. Покупки стартовали 26 ноября, когда акции Лукойла обновили локальные минимумы из-за геополитического давления. Старт выкупа можно расценивать как сигнал от менеджмента о том, что по текущим ценам бумаги недооценены.

В рамках реализации предыдущей программы обратного выкупа акции Лукойла выглядели лучше отраслевого индекса нефти и газа, прибавив 13,3% против 9,2% у индекса. Если предположить, что текущий buyback продолжится, то при сохранении объемов акции должны демонстрировать динамику лучше сектора.

Обратной стороной запуска buyback является снижение дивидендов. В рамках дивидендной базы Лукойл использует свободный денежный поток, который корректируется на гашение обязательств по аренде и расходы на обратный выкуп акций. За период с 26 ноября по 1 декабря компания направила на обратный выкуп ориентировочно 5,6 млрд руб., что соответствует снижению потенциальных дивидендов примерно на 8,1 руб. на акцию.

В то же время сокращение дивидендов в пользу buyback для долгосрочных инвесторов — позитивный момент. Если выкупленные бумаги будут погашены, как по итогам предыдущего обратного выкупа, то buyback будет работать как безналоговое реинвестирование дивидендов. За счет этого его доходность для акционеров может быть выше в сравнении с дивидендами.

Читайте также: Что лучше: дивиденды или buyback

БКС Мир инвестиций

1
Избранное
Поделиться
Читайте также
Котировки
22:31 Мск 28 января 2022
ЛУКОЙЛ
Купить другие инструменты