ЛУКОЙЛ представил результаты за I полугодие 2025

Результаты
Мнение аналитиков БКС

‌

ЛУКОЙЛ представил финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2025 г. Прибыль упала вдвое. Ожидаемо. Сперва акции компании перешли к снижению — инвесторов разочаровали значительные траты компании на выкуп акций с рынка. Однако, после того как менеджмент ЛУКОЙЛа объявил о погашении существенной доли квазиказначейского пакета, котировки резко возобновили рост.

Результаты

Выручка: 3,6 трлн руб. (-17% г/г).
Операционная прибыль: 344,6 млрд руб. (-50,4% г/г).
Чистая прибыль: 288,6 млрд руб. (-51,2% г/г).
EBITDA: 606,2 млрд руб. (-38,4% г/г).
Собственные акции, выкупленные у акционеров: 756 млрд руб. (по состоянию на конец 2024 г. было 102 млрд руб.) — то есть произведен выкуп акций в сумме 654 млрд руб.

Мнение аналитиков БКС

Выручка оказалась на уровне прогноза рынка.
Скорректированная EBITDA на 14% лучше прогноза.
Чистая прибыль — лучше прогноза на 3%.

Заметное событие — направление 654 млрд руб. на выкуп акций с рынка. Сейчас выкуплено 105 млн акций (15%), полгода назад было 15 млн (2%). Из 105 млн акций 30 млн акций зарезервировано под программу мотивации сотрудников.

Компания пояснила, что планирует погасить квазиказначейские акции в количестве, не превышающем 76 млн штук. Тогда текущей цене в 6300 руб. уже будет соответствовать цена 7100 руб., что предполагает +12% потенциала. Позитивно.

Также пересмотрен подход к расчету промежуточного дивиденда. При определении рекомендуемого размера дивидендов будут исходить из того, что расходы организаций группы ЛУКОЙЛ на приобретение акций компании в I полугодии 2025 г. не будут учитываться при расчете скорректированного свободного денежного потока и для целей расчета дивиденда на одну обыкновенную акцию из общего количества размещенных акций компании будут вычитаться только акции, указанные в пункте 2 решения.

В таком случае дивиденд может составить 527 руб. (дивидендная доходность 8%), что выше предыдущего прогноза в 378 руб.

БКС Мир инвестиций