Личный кабинет

Лидер остается — аутсайдер меняется

0
Избранное
Поделиться

В конце апреля аутсайдером рынка с начала года числились акции ВТБ, а яркую положительную динамику показывали бумаги ФосАгро. Спустя месяц изменения произошли лишь на стороне отстающих. У кого?

Смена пришла

К 25 мая индекс МосБиржи теряет 39% капитализации с начала года. Конечно, есть более сильные сегменты рынка — субиндекс химии и нефтехимии показывает прирост в 8%. Есть те, кто проигрывает — субиндекс финансов падает на 54%. Логично, что в структуре субиндексов и могут быть представлены самые сильные и слабые бумаги основного индекса МосБиржи.

В апреле в лидерах рынка числился ФосАгро. В мае данные акции, по сути, не изменились и остаются бесспорными фаворитами с начала года. Зато представители финансового кластера, бумаги ВТБ, хотя и показывают -61% от конца декабря, но уже не являются лидером распродаж. На смену банковской акции приходит, казалось бы, защитный инструмент — бумаги золотодобытчика Петропавловска — с вызывающими -73% от начала 2022 г. Оценим изменение кейса по каждой обозначенной акции.

ФосАгро

Сильная динамика бумаг производителя удобрений вызвана кумулятивным эффектом двух кризисов — «пандемией 2020» и «геополитикой 2022». Прирост акций ФосАгро с начала года — 21%, за последние 12 месяцев — 54%, а на трехлетнем горизонте — 198%. И если природный катаклизм повлиял на динамику потребления, нарушив производственные цепочки, что привело к взлету всех commodities, то конфронтация стран усилила опасения перебоев поставки сырья и по факту подтолкнула мир к глобальному продовольственному кризису. В выигрыше, естественно, оказались поставщики удобрений. Похоже, быстро накал на внешнем контуре не спадет.

В конце марта акции в моменте превышали планку 10 000 руб., а неделю назад, после коррекции, запрыгивали за 8000 руб. Сейчас торги проходят в области 7000 руб. Отмечается замедление импульса роста, что можно связать уже с валютной компонентой. Экспортер, как говорится, снимает сливки за счет низкой стоимости нацвалюты. Рубль за последний месяц показал самый сильный рост относительно всех валют мира, укрепившись почти к 56 за доллар США. Технически дальнейшее охлаждение сентимента к акции не исключается, но вряд ли уровень 6000 руб. будет потерян в среднесрочной перспективе. 


ВТБ

Месяц спустя после проведенного анализа стоимость акций не изменилась, хотя волатильность значительно снизилась. Падение с начала года — 61%. Слабость бумаг обусловлена сохраняющейся неопределенностью во всем финансовом секторе на фоне блокирующих санкций Запада, отказом эмитента от дивидендов, ростом стоимости фондирования в экономике и переоценкой портфеля ценных бумаг.

С технической точки зрения важной поддержкой выступает район 1,8 коп., где покупатели и должны проявлять инициативу, не дав развиться риску похода на минимумы. При этом на горизонте 2022 г. видим значительный потенциал восстановления акций по мере адаптации бизнеса и снижения давления на капитал. К тому же именно банковский сектор может пойти на опережение ко всему рынку при снижении геополитического накала. По данному вопросу ранее проводилось специальное исследование инвестиционной привлекательности бумаг финсектора.


Петропавловск

Абсолютный рекордсмен падения с начала года в составе индекса МосБиржи — 73% по итогам 24 мая. За последние 12 месяцев бумаги Петропавловска потеряли свыше 80% стоимости. Акции не перестают обновлять минимумы: цена уходила под 5 руб., что в 8 раз ниже исторического пика.

Несмотря на локальную слабость самого золота, очевидно, столь удручающая динамика акций золотодобытчика не связана с траекторией базового актива. Распродажи вызваны именно санкциями со стороны Великобритании, где происходило размещение акций и зарегистрирован эмитент. Компании запрещается проведение операций с Газпромбанком, который выступает основным покупателем золота и ее же главным кредитором.

Накладывается и пресловутый валютный фактор взлетевшего рубля. А на неделе стало известно об интересе УГМК к активам Петропавловска на фоне недавнего перехода прав требования долга от Газпромбанка. Однако, как видим, положительной реакции на рынке пока не прослеживается, и акция остается в нисходящем тренде.

Проведение технического анализа в ситуации полной неопределенности и низкой ликвидности инструмента нецелесообразно. Тем не менее, если акции вдруг оживут, то ближайшим сопротивлением выступит область 7 руб.


БКС
Мир инвестиций

0
Избранное
Поделиться
Котировки
Купить другие инструменты