Крупные покупатели в ОФЗ-ПК

В ряде выпусков ОФЗ с переменным купоном (флоатеры) замечены очень крупные заявки на покупку. Ранее ЦБ анонсировал, что может осуществлять покупку гособлигаций в объемах, необходимых для ограничения рисков финансовой стабильности.

ОФЗ-ПК — отдельный класс ОФЗ, купон которых напрямую зависит от ставки RUONIA. Как правило, RUONIA близка к ключевой ставке. Привязка купона к этому бенчмарку защищает облигации от рыночной волатильности. Доходность выпусков оперативно подстраивается под уровень процентных ставок, поэтому цена таких облигаций, как правило, двигается в очень ограниченном диапазоне.

Сегодня, в первый день торгов после трехнедельной приостановки, по выпускам ОФЗ-ПК наблюдаются крупные заявки на покупку. По выпускам 29015, 29016 и 29017 совокупный объем заявок превышает 240 млрд руб. Это около 18% от всего объема в обращении по перечисленным выпускам.

Для эмитента флоатеры создают риски в период волатильности. В условиях скачка процентных ставок аналогичным образом растут расходы по обслуживанию таких бумаг. При резком скачке доходностей эмитенту может быть выгодно выкупить такие бумаги с рынка, чтобы сократить процентные расходы.

Минфин РФ активно привлекал средства путем продажи выпусков ОФЗ-ПК осенью 2020 г. В совокупности за IV квартал ведомство привлекло более 1,8 трлн руб. Этот объем пришелся на выпуски 29015, 29017, 29018, 29019, 29020. Почти весь объем был выкуплен внутренними инвесторами из числа системно значимых кредитных организаций, в том числе госбанками.

БКС Мир инвестиций