Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Комстар не переплатил за уральский актив

Новости и аналитика

Комстар не переплатил за уральский актив

Комстар не переплатил за уральский актив

(Комментарии: Илья Федоров – Велес Капитал, Анна Крылова – Антанта Пиоглобал, Ростислав Мусиенко – Банк Москвы)

Комстар объявил о приобретении 100% Уральской телефонной компании, крупнейшего альтернативного оператора в Екатеринбурге и Свердловской области. Сумма сделки составила $43.4 млрд., продавцами выступили ряд физических лиц.

Уральская телефонная компания оказывает услуги местной и зоновой связи, доступа в Интернет по технологии ADSL и Ethernet. В пресс-релизе Комстар раскрыл основные показатели деятельности УТК – выручка в 2007 г. составила 20,7 млн долл., EBITDA – 4,7% при рентабельности по данному показателю на уровне 23%. Аналитик компании «Велес Капитал» Илья Федотов, отмечает, что рентабельность данного актива по меркам телекоммуникационных компаний невелика. «В среднем по МРК она составляет 34,6%, у Комстара – 42,5%, - отмечает он. - Что касается стоимости актива, то последние подобного рода сделки Комстар осуществлял с коэффициентом P/S на уровне 2,5. В случае с УТК данное соотношение составляет 2,1. Более низкую сумму сделки (относительно прежних) объяснить сравнительно невысокой рентабельностью приобретаемого актива, а также снижением стоимости акций телекоммуникационного сектора в целом. Что касается приобретения в целом, то оно укладывается в стратегию региональной экспансии Комстара, направленной на диверсификацию доходов по географическому признаку. Мы полагаем, что влияние данной сделки на стоимость акций Комстара будет незначительной за счет ее невысокой (по меркам Комстара) суммы. Мы подтверждаем рекомендацию «ПОКУПАТЬ» бумаги Комстара».

Аналитики компании «Антанта Пиоглобал» также расценивают данную покупку позитивно. «На первый взгляд, цена сделки выглядит завышено: EV/EBITDA’07 покупки составляет 10х против 7.5х у самого Комстара, - отмечает Анна Крылова, аналитик компании «Антанта Пиоглобал». - Однако, на наш взгляд, здесь был учтен синергетический эффект: а именно - какие положительные преобразования принесет новый акционер. Кроме того, Комстар мог заплатить премию за долю рынка, ведь УТК является лидирующим альтернативным провайдером в регионах присутствия».

С их мнением согласны и аналитики Банка Москвы. «Мы положительно оцениваем покупку уральского оператора связи, - отмечает аналитик Банка Москвы Ростислав Мусиенко. - По скорости продвижения в регионы Комстар-ОТС существенно отстал от своего конкурента Голден Телекома (Вымпелком). Скупка региональных операторов позволит Комстару упрочить позиции федерального оператора связи. Что касается цены, уплаченной за УТК, то, на наш взгляд, Комстар адекватно оценил стоимость уральской компании и не переплатил за актив. Мы подтверждаем нашу рекомендацию по бумагам Комстар-ОТС на уровне «покупать».

Ольга Захаркина, БКС Экспресс

 

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Итоги торгов: Позитив с внешних рынков одержал победу над санкциями

Десятилетний растущий тренд закончится в следующем году

Запасы нефти в США за неделю снизились на 7,21 млн барр.

Alphabet (Google): Снижение только стартовало

Недельная инфляция замедлилась до нуля впервые с мая

Задать вопрос

 

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
23:48
среда, 26 июля 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.