Личный кабинет

Комментарий аналитика БКС. X5 Retail Group не исключает сложностей с обслуживанием своего долга в 2010 году

0
в закладки
Поделиться

После встречи с инвесторами, которая состоялась на прошлой неделе, сегодня РБК daily сообщает, что Х5 рассматривает возможности по замещению долга акциями компании. Сама Х5 сообщила сегодня, что эта информация неверна.

В текущих рыночных условиях уровень долговой нагрузки торговой сети Х5 может стать критическим. Хотя по итогам года отношение долга к EBITDA составляет порядка 2.8х, компания может столкнуться с трудностями по обслуживанию своих обязательств в 2010 году, когда Х5 предстоит оферта по выпуску облигаций на 9 млрд руб. и погашение синдицированного кредита объемом $1.1 млрд, предоставленного 12 зарубежными банками. Ранее компания надеялась на рефинансирование данных займов, однако не исключено, что на такой большой объем нового кредитора может не найтись. В этом случае руководство Х5 не исключает трансформации долга в акции компании в пользу кредиторов, для чего может быть проведена допэмиссия, сообщают сегодня СМИ. В нынешнем году торговой сети предстоит погасить около 17 млрд руб.

Риски проблем с обслуживанием долга в следующем году, конечно, присутствуют. Однако, на наш взгляд, пока драматизировать ситуацию не стоит. Шансы на то, что ближе к концу года торговая сеть с оборотом более $6 млрд сможет найти необходимое финансирование, на наш взгляд довольно высоки.

Как бы то ни было, на текущий момент акции Х5 торгуются с небольшим дисконтом к аналогам, и мы не рекомендуем их к покупке.

Аналитик ИК Брокеркредитсервис, Татьяна Бобровская
www.bcs.ru

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться