Личный кабинет

Комментарий аналитика БКС. Верофарм снизил темпы роста продаж в IV квартале 2008 года

0
в закладки
Поделиться

Вчера Верофарм опубликовал операционные данные за 2008 год, которые свидетельствовали о снижении продаж в последнем квартале до 2.1% в рублевом выражении. При этом по итогам 9 месяцев рост выручки достигал 39%. Наибольшее давление на общие показатели оказало замедление роста в рецептурном сегменте до 2% и падение продаж пластырей на 15% по отношению к аналогичному периоду прошлого года. В компании снижение продаж связывают с приостановкой отгрузки продукции ряду крупнейших поставщиков, не расплатившихся за продукцию.

По итогам года выручка Верофарма увеличилась на 23% и составила $171.6 млн. Это ниже нашего прогноза на 12.5%. Существенное отклонение связано не только со снижением темпов роста продаж, но и с резким укреплением доллара в последнем квартале.

Как и ожидалось, наибольший рост выручки продемонстрировал сегмент рецептурных препаратов (+36%), на который приходится 66% продаж. Снижение же выручки в сегменте традиционных препаратов составило 32%, что связано с постепенным сокращением работы в этом направлении. Компания продолжает наращивать число производимых лексредств: в 2008 году было зарегистрировано 12 новых препаратов, в настоящий момент на различных стадиях регистрации находится 34 новых препарата.

Долговая нагрузка Верофарма остается на низком уровне. Общий долг компании составляет $21.3 млн, отношение чистого долга к EBITDA`08 не превышает 0.4х. Мы по-прежнему считаем фармацевтический сектор наиболее защищенным от возможных потерь в условиях кризиса и рекомендуем бумаги Верофарма для диверсификации инвестиционного портфеля. Наша рекомендация по акциям компании находится на пересмотре.


Аналитики ИК Брокеркредитсервис, Татьяна Бобровская и Пенкина Ирина
www.bcs.ru

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться