Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Комментарий аналитика БКС. В I полугодии ПИК увеличил чистый долг до $1.3 млрд, из которых 80% - краткосрочные обязательства

Новости и аналитика

Комментарий аналитика БКС. В I полугодии ПИК увеличил чистый долг до $1.3 млрд, из которых 80% - краткосрочные обязательства

Группа компаний ПИК опубликовала финансовые результаты за I полугодие 2008 года. Выручка компании увеличилась на 63%, до $859 млн, EBITDA - на 49%, до $200 млн, чистая прибыль выросла на 34%, до $93 млн. Поступления от продажи жилья повысились почти в два раза, до $1.26 млрд. С начала текущего года земельный банк компании увеличился на 39%, до 19.7 млн кв. м. Дальнейшее увеличение земельного банка в течение нескольких лет не планируется. Отметим, что 90% земли компании находится в регионах. Стоимость земельного банка на конец первого полугодия оценивалась в $1.66 млрд. ПИК сохраняет планы по привлечению стратегических инвесторов в собственные проекты. Опубликованные финансовые результаты мы оцениваем как нейтральные.

Тем не менее опасение вызывает высокая краткосрочная задолженность компании, которая составляет $1326 млн, или 83.6% от ее общего долга. По итогам I полугодия величина чистого долга компании увеличилась до $1320 млн. Отношение к ожидаемой в 2008 году EBITDA составляет порядка 3.3х, что несколько выше комфортного уровня. Высокий уровень краткосрочного долга стал причиной того, что рейтинговое агентство Fitch поместило рейтинг под «наблюдение» с негативным прогнозом.

Рефинансировать и сокращать объем долга ПИК намерен во II полугодии за счет поступлений от предпродаж жилой недвижимости. В частности, до конца текущего года компания намерена погасить $900 млн. При этом $400 млн будет погашено из собственных средств, на $200 млн планируется продлить кредитную линию, полученную от банков, оставшиеся $300 млн компания собирается получить от реализации проектов. Прогноз ПИК по выручке на этот год составляет $2.6 млрд. При этом $1 млрд планируется привлечь от крупного покупателя, предположительно им являются власти Москвы и Московской области.

Несмотря на хорошие операционные показатели и значительный рост поступлений денежных средств от продаж недвижимости, во втором полугодии результаты могут оказаться не столь высокими, учитывая сложившуюся конъюнктуру на рынке недвижимости и капитала. Положительными моментами можно назвать то, что около 80% реализуемого ПИК жилья проходит без использования ипотеки, и снижение объемов кредитования населения банками в меньшей степени скажется на объеме продаж компании. Тем не менее рефинансировать свой долг ей придется под высокие проценты, что снизит объем свободных денежных потоков. Однако, в случае если ПИК действительно получит заказ на $1 млрд от правительства Москвы и Московской области, погасить необходимый объем долга в этом году она сможет без труда.

Бобровская Татьяна
tbobrovskaya@msk.bcs.ru
Пенкина Ирина
ipenkina@msk.bcs.ru

Теги:

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Рынок нефти. Нефть растет несмотря на увеличение запасов в США

Прогнозы и комментарии. Мощное укрепление рубля

Тренд недели - США. Европа разочаровывает, ФРС пугает, Китай вселяет надежду

Итоги торгов. Продолжаем показывать сильную динамику на непростом внешнем фоне

Экономика США «на коне». Во что стоит вложиться

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
6:53
пятница, 16 ноября 2018

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.