Личный кабинет

Комментарий аналитика БКС. ОГК-3 опубликовала финансовые результаты за 2008 год

0
в закладки
Поделиться

В четверг была опубликована финансовая отчетность ОГК-3 за 2008 год по стандартам МСФО. Выручка компании за прошлый год увеличилась по сравнению с аналогичным периодом 2007 года на 15%, до 38.42 млрд руб., при росте себестоимости на 12.6%, до 35.66 млрд руб. В результате операционная прибыль компании по итогам года составила 1.78 млрд руб. против 5.7 млрд руб., показанных в 2007 году. Резкое снижение обусловлено признанием убытков от обесценения основных средств.

При этом EBITDA ОГК-3 в 2008 году достигла 3.06 млрд руб., а рентабельность по данному показателю составила 7.9%.

EBITDA ОГК-3 по МСФО по итогам 2008 года составила 3.06 млрд руб., что вполовину меньше показателя 2007 года. По итогам 2008 года ОГК-3 продемонстрировала чистую прибыль на уровне 6.72 млрд руб., при этом рентабельность составила 17.5%, что является достаточно высоким результатом. Отметим, что большая часть чистой прибыли была обеспечена за счет эффективной финансовой деятельности генератора, а именно в виде процентов от депозитов и курсовых разниц. Таким образом, в соответствии с принятой политикой в компании на дивиденды может быть направлено не более 25% чистой прибыли по МСФО, скорректированной на доходы от финансовой деятельности, что может соответствовать 0.007 коп. за одну акцию.

Обратим внимание инвесторов на то, что без учета статей на обесценение операционные показатели ОГК-3 выглядят достаточно неплохо. Скорректированная операционная прибыль может быть оценена в 3.12 млрд руб., что на 76% выше 2007 года. Скорректированная EBITDA составляет 4.4 млрд руб., что на 46% превышает показатель 2007 года.

Таким образом, мы положительно оцениваем финансовые результаты ОГК-3 за 2008 год и отмечаем, что в настоящий момент рыночная капитализация компании ниже накопленных денежных средств на балансе. Подобный дисконт мы считаем несправедливым и полагаем, что бумаги ОГК-3 могут стать удачной среднесрочной инвестицией.

 

Аналитики ИК Брокеркредитсервис, Ирина Филатова и Никитина Любовь
www.bcs.ru

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться