Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Комментарий аналитика БКС. Дальсвязь представила отчетность за I полугодие 2008 года

Новости и аналитика

Комментарий аналитика БКС. Дальсвязь представила отчетность за I полугодие 2008 года

Вчера Дальсвязь обнародовала финансовые результаты по итогам первой половины текущего года по РСБУ. Доходы от основной деятельности выросли на 8.5% за год и достигли 5.59 млрд руб., OIBDA продемонстрировала увеличение на 5.1% за год - до 2.29 млрд руб. Рентабельность по OIBDA в первом полугодии чуть снизилась - до 39% (с 40% по итогам первой половины прошлого года). Чистая прибыль Дальсвязи составила 862.5 млн руб., что на 24.7% выше показателя за аналогичный период прошлого года. Рентабельность по чистой прибыли выросла с 12.7% до 14.7%.

В структуре доходов оператора наибольшие темпы роста продолжают демонстрировать доходы от предоставления услуг по передаче данных и интернета (+63.3%). С другой стороны, заметное давление на рост выручки оказывало снижение доходов от предоставления услуг сотовой связи (-22%), что отчасти связано с уменьшением абонентской базы. Следует отметить также ожидаемое сокращение доходов от предоставления услуг внутризоновой связи (-2.6%). Негативное влияние на уровень рентабельности оператора оказывал также увеличение совокупных расходов (+9.5%). Высокие темпы роста продемонстрировали отчисления по услугам Ростелекома (+128%), что связано с повышением тарифов на аренду каналов. Затраты на оплату труда увеличились лишь на 4%, что медленнее темпов роста инфляции за период. Оператор продолжает бороться с издержками и снижает численность персонала.

Мы считаем, что обнародованная отчетность окажет кратковременное негативное влияние на котировки ESPK. Мы сохраняем свою оценку справедливой стоимости по обыкновенным акциям Дальсвязи на уровне $5.7. Рекомендация по бумагам - «ПОКУПАТЬ».

Напомним, что в отчетности по РСБУ не учитываются результаты дочерних компаний оператора (в т. ч. Сахателекома). Мы прогнозируем финансовые результаты МРК, руководствуясь отчетностью по МСФО.

В ходе телефонной конференции менеджмент компании обнародовал свои прогнозы по основным финансовым показателям ESPK по РСБУ на 2008 год:

· Рост выручки ожидается на уровне 9.8% - до 12.3 млрд руб. (что на 4.4% выше прежнего прогноза);
· Увеличение EBITDA планируется на уровне 23.6% - до 3.95 млрд руб.;
· Рентабельность по EBITDA может составить порядка 32-33%;
· Капитальные затраты материнской компании составят 2.5-2.6 млрд руб.

При этом руководство компании сообщило о планах по повышению тарифов на местную связь на 12-15% в 2008 году, что, на наш взгляд, является весьма благоприятной новостью.

Аналитик ИК Брокеркредитсервис, Денис Мухин
www.bcs.ru

Теги:

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Итоги торгов: С таким внешним фоном мы можем только падать

Самое популярное на БКС Экспресс за неделю

Gilead Sciences: король «кэша»

Встреча ОПЕК 24 июля может вызвать сильнейшее движение цен на нефть

Календарь квартальной отчетности американских компаний (24 июля – 28 июля)

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
15:53
воскресенье, 23 июля 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.