Личный кабинет

Комментарий аналитика БКС. Аптечная сеть 36.6 увеличила продажи на 22%

0
в закладки
Поделиться

Вчера Аптечная сеть 36.6 опубликовала операционные результаты за 2008 год, которые оказались в рамках ожиданий. Продажи компании увеличились по сравнению с 2007 годом на 21.6%, до $1059 млн. В основном, розничном, сегменте выручка сети выросла на 24.9% и составляет сейчас 79% общих доходов компании. Хорошие результаты показал новый для компании сегмент - магазины Центра раннего развития ELC, их продажи выросли на 90%, до $5.7 млн. Также значительно увеличились продажи товаров под собственной торговой маркой (+299.5%, выручка - $34.8 млн). Однако значительного повышения рентабельности в связи с этим ждать пока не стоит, так как доля доходов от Private Label составляет только 4.1% (1.3% в 2007-м).

Однако отметим, что данные по сопоставимым продажам не вполне хорошие. В связи со снижением посещаемости «36.6» за год на 8% рост продаж по сопоставимым аптекам составил всего 10% к прошлому году.

Долговая нагрузка Аптечной сети по-прежнему находится на высоком уровне. Общий долг сети составляет $150.5 млн, что соответствует отношению к EBITDA`08 около 4.6х. На конец июня намечено погашение облигационного займа на 3 млрд руб. ($84 млн). Кредитные риски компании по сравнению с первым полугодием заметно снизились, однако по-прежнему остаются высокими. Тем не менее теперь, возможно, «36.6» удастся найти кредитные ресурсы для рефинансирования облигационного займа. Однако в связи с повышением процентных платежей восстановление рентабельности, по всей видимости, произойдет нескоро. Пока мы рекомендуем держать акции Аптечной сети 36.6.

Аналитики ИК Брокеркредитсервис, Татьяна Бобровская и Пенкина Ирина
www.bcs.ru

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
15:24 Мск 21 января 2019
Аптеки 36,6
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться