Личный кабинет

Комментарий аналитика БКС. Altimo предлагает Telenor объединить Вымпелком и Киевстар

0
в закладки
Поделиться

Сегодня СМИ со ссылкой на неназванные источники сообщили о том, что Alltimo и Telenor ведут переговоры насчет сделки по обмену активов. Рассматривается вариант создания объединенного оператора из Вымпелкома и Киевстара. Сообщается, что Altimo выступает за то, что объединенный оператор будет контролироваться на паритетных началах, за исключением акций, которые обращаются на NYSE. Предполагается, что по 40% мест в совете директоров объединенной компании получат Altimo и Telenor, остальные 20% достанутся независимым директорам.

Учитывая, что «оператор будет контролироваться на паритетных началах, за исключением акций, которые обращаются на NYSE», мы полагаем, что спекулянты не уйдут от соблазна сыграть на теме «покупка бумаг Вымпелкома на NYSE аффилированной с Altimo или Telenor компанией с целью нарушения паритета де-факто и выдвижения «своего» кандидата в совет директоров». На наш взгляд, данная новость может оказать спекулятивное позитивное влияние на стоимость акций Вымпелкома.

Мы считаем, что в долгосрочной перспективе объединение операторов позитивно для Вымпелкома. Через покупку Киевстара Вымпелком получит превалирующую долю на украинском рынке сотовой связи. В 2005 году Киевстар обогнал МТС на украинском рынке (с тех пор разрыв только увеличивался). Кроме того, рентабельность Киевстара выше, чем у Вымпелкома, поэтому консолидация финансовых результатов украинского оператора окажет благоприятное влияние на уровень рентабельности объединенной компании.

Следует отметить, что вариант привлечения средств на покупку Киевстара (без увеличения долговой нагрузки) предполагает проведение дополнительной эмиссии акций Вымпелкома и ее выкуп/обмен основными акционерами, что в любом случае подразумевает размытие доли миноритариев.

Аналитик ИК Брокеркредитсервис, Денис Мухин
www.bcs.ru

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться