Личный кабинет

Когда же вырастут дивиденды у Юнипро

0
в закладки
Поделиться

В начале мая акции Юнипро обвалились на 8% за три дня на фоне публикации отчета за I кв. 2020 г., а именно из-за новых оценок сроков долгожданного повышения дивидендов. В компании сообщили, что видят существенные риски, которые не позволяют рассчитывать на выплату повышенных дивидендов в декабре этого года.

История с переносом повышенных дивидендов

В 2019 г. Юнипро приняла новую дивидендную политику, согласно которой дивиденды в 2020 г. должны вырасти на 42%, с 14 млрд руб. до 20 млрд руб. в год. Компания выплачивает дивиденды дважды в год, и в июне-июле инвесторы рассчитывали получить 0,1585 руб. на акцию.

Дополнительные 6 млрд руб. на дивиденды в Юнипро планировали взять из выручки за продажу мощности третьего блока Березовской ГРЭС, который планировалось запустить в I кв. 2020 г. Компания должна получать повышенные платежи за мощность этого блока по программе ДПМ.

Однако, в начале года Юнипро столкнулась с задержкой ввода аварийного блока, сроки запуска были перенесены на III кв. 2020 г. В презентации по итогам 2019 г. компания сообщила, что дивиденды за I кв. 2020 г. останутся на уровне 7 млрд руб., или 0,111 руб. на акцию. Но Юнипро все еще намеревалась выплатить оставшиеся 13 млрд. руб. в декабре.

Последствия пандемии затронули процесс ремонта аварийного блока Березовской ГРЭС, и компании пришлось вновь сдвинуть сроки ввода. Теперь ожидаемый запуск блока намечен на конец 2020 г. Из-за отсутствия денежного потока от продажи мощности менеджмент выразил сомнения в увеличении дивидендов в текущем году.

Когда же запуск

В начале мая менеджмент сообщил о сдвиге запуска блока на конец года. Работы по теплоизоляции должны быть завершены к августу. Далее, только балансировочные пуски и непосредственно ввод блока в эксплуатацию. Исполнительный директор материнской компании Uniper SE Андреас Ширенбек 9 июля подтвердил ввод проблемного блока в IV кв. 2020 г., но оговорился, что такие оценки справедливы исходя из текущей ситуации и не исключил изменения сроков пуска в будущем.

Что в итоге

Согласно последним заявлениям руководства Uniper, базовым сценарием все же остается ввод блока в IV кв. 2020 г. Поздний пуск, скорее всего, не позволит повысить дивиденды на декабрьской отсечке реестра. Ожидаемое снижение выручки из-за падения спроса и цен на РСВ в I полугодии делает такой сценарий основным. Дополнительная информация по этому вопросу может быть представлена 27 июля, вместе с отчетом Юнипро за II кв. 2020 г. по РСБУ. Более развернутые данные можно ожидать 11 августа, когда будет опубликована отчетность по МСФО и проведена телеконференция по итогам I полугодия 2020 г.  

Отсечка реестра под дивиденды по итогам 9 мес. 2020 г. может пройти в середине декабря. Базовый сценарий сейчас указывает на выплату на прежних 7 млрд руб., или 0,111 руб. на акцию. Если сроки ввода блока в очередной раз не сместятся, 0,1576 руб. на акцию можно ожидать уже только летом 2021 года.  

БКС Брокер

       

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
23:49 Мск 07 августа 2020
Юнипро