Личный кабинет

Ключевые события. В Америку может прийти рецессия корпоративных прибылей

0
в закладки
Поделиться

Стартовавшая неделя достаточно богата на события. Среднесрочная коррекция на американском рынке акций, судя по всему, набирает обороты. В центре внимания — взаимоотношения США и Китая, а также перспективы монетарной политики мировых ЦБ.

США и Китай

Белый дом обложил 25%-ми пошлинами уже $250 млрд китайского импорта. Дональд Трамп готовится к повышению тарифов на оставшиеся около $300 млрд импорта из КНР. Китай принял ответные меры, хотя расклад сил явно неравнозначен. На прошлой неделе официальный представитель министерства торговли КНР Гао Фэн заявил, что не видит смысла в новом визите в Китай американской делегации. Предполагалось, что лидеры двух стран могут встретиться в июне, но теперь ситуация усложнилась.

Alphabet, являющаяся материнской компанией Google, приостановила ведение дел с Huawei, которая была на прошлой неделе внесена в «черный список» Минфина США, сообщает Reuters со ссылкой на информированные источники. Чипмейкеры Intel, Qualcomm, Xilinx и Broadcom не будут поставлять критически важное программное обеспечение и компоненты для Huawei до дальнейшего уведомления. Это может негативно сказаться на акциях представителей индустрии, некоторые из которых зарабатывают более 50% выручки на китайском рынке. По итогам I квартала консолидированная прибыль на акцию (EPS) S&P 500 снизилась на 0,5% (г/г). При этом EPS сектора высоких технологий сократилась на 7,3% (данные FactSet). Высоки риски снижения прибыли S&P 500 и во II квартале, а это уже будет означать рецессию корпоративных прибылей.

Монетарная политика мировых ЦБ

Сейчас сегмент деривативов указывает на 70% вероятность снижения ключевой ставки ФРС до конца года. Ближайшее «опорное» заседание Федрезерва состоится 18-19 июня. Возможно, медианный прогноз ФРС по ставке будет пересмотрен в сторону понижения. Тем временем, ЕЦБ намерен сохранять процентные ставки на сверхнизких уровнях как минимум до конца года, а Банк Японии — по крайней мере до весны 2020 г. Народный банк Китая пообещал продолжать адресное стимулирование и поддерживать стабильность юаня. Регулятор предупредил, что развертывание торговой войны может дестабилизировать мировую экономику.

Для оценки перспектив монетарной политики ФРС, смотрим на макростатистику США. Отмечу рост инфляционных ожиданий в рамках майского отчета по потребительскому доверию Университета Мичигана. Ожидания на 1 год увеличились с 2,5% до 2,8% годовых, на 5-10 лет с 2,3% до 2,6%. Сам индекс доверия потребителей взлетел до максимума с 2004 г. на фоне улучшения ожиданий. Однако ситуацию надо рассматривать в комплексе, и смотреть на прочие макропоказатели. На этой неделе стоит обратить внимание на данные по рынку недвижимости и заказам на товары длительного пользования. В четверг выйдут индексы деловой активности (PMI) еврозоны.

Подводя итоги

Оптимизм относительно исхода торговых переговоров стал одним из наиболее важных драйверов ралли на американском рынке акций начала года. Теперь запал инвесторов сошел на нет, хотя в перспективе стимулирование ведущих мировых центробанков может поддержать фондовые активы. Зона поддержки по S&P 500 — 2820-2790 пунктов. Первой целью в случае развития среднесрочной коррекции может стать отметка 2700 пунктов.

Читайте лучшие материалы по американскому рынку на канале BCS USA в Telegram

График индекса S&P 500 за год, таймфрейм дневной

БКС Брокер

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистрироваться