Личный кабинет

Китайская нефть: высокий потенциал роста плюс дивиденды

0
Избранное
Поделиться

Одна из самых динамичных акций последних месяцев — PetroChina. Компания торгуется на СПБ Бирже и сочетает в себе плюсы российских и зарубежных нефтяных компаний: дешевая, щедрая на дивиденды, отлично растет на фоне санкций. Посмотрим на нее поближе.

Как Роснефть, только в Китае

О компании:

• PetroChina это публичная «дочка» китайской государственной нефтегазовой корпорации China National Petroleum Corporation (CNPC).

• Существует с 1999 г., но сам бизнес, унаследованный от CNPC, работает с 1988 г., поэтому фактически она чуть старше Роснефти.

• По размеру выручки CNPC ($284 млрд) в мировой нефтянке уступает только Saudi Aramco и Exxon Mobil, но во время пандемии была на первом месте.

О бизнесе

• PetroChina добывает сырье в пяти провинциях Китая и на шельфе в Желтом море, а также в других странах (СНГ, Африки, Южной Америки).

• В структуру бизнеса, помимо добычи, входит собственная трубопроводная сеть (7200 км нефтепроводов и 22500 км газопроводов), НПЗ и АЗС (более 22000).

• Собственные запасы PetroChina вчетверо меньше, чем у Роснефти, компания докупает сырье в России, но этой весной из-за санкций новых контрактов пока нет.

Об акциях

• Акции входят в состав индекса Hang Seng (Гонконг) и SSE 50 (часть Shanghai Composite).

• Торгуются в Нью-Йорке (и параллельно на СПБ Бирже) под тикером PTR в долларах США.

• Акции PetroChina стали самой прибыльной инвестицией Уоррена Баффета за всю его жизнь: 720% за пять лет владения (2002–2007 гг.)

Финансовые показатели

Основные плюсы PetroChina:

• Щедрый дивиденд в долларах в размере 6,4% годовых, которые выплачиваются раз в полугодие.

• Самые низкие мультипликаторы в мировой нефтянке (не считая РФ), компания стоит меньше 0,5 размеров баланса и ниже 0,4 годовой выручки.

• Недооценка компании, по расчетам западных инвестиционных домов, почти на 30% (консенсус-прогноз дает $71 за акцию против сегодняшних $59).

Основные минусы этой бумаги:

• Закрытость компании, мало данных о бизнесе на английском и тем более русском языке.

• Риски делистинга, которые в принципе касаются вообще всех китайских акций и государственных в особенности.

• Эффект высокой базы после сверхуспешного роста за предыдущие год (+45% выручки в последнем квартале и +98% по чистой прибыли).

Техническая картина

Баффет весьма удачно вышел из PetroChina. На пике в 2007 г. она стоила $262 и с того момента подешевела на 80%. Затяжной даунтренд прервался лишь осенью 2020 г., когда акция достигла дна в районе $28,5. Сейчас она на 80% дороже, чем 1,5 года назад.

Если брать наиболее устоявшиеся многолетние уровни, то в период 2015–2018 гг. (на пике сланцевой революции) PetroChina держалась в коридоре $60–80. Сегодня компания заявляет о намерении участвовать в «зеленой» революции, чем подогревает к себе интерес западных инвесторов.

 

На среднем сроке (от года) виден явный восходящий тренд. Сейчас цена колеблется между 200- и 50-дневной скользящей средней, откуда бумага может сходить на поддержку к $47,5 и затем возобновить рост. Ближайшая цель для восстановления — $52,5, следующая — $55, за ней — $57,5. Все они могут быть достигнуты в течение 2–3 месяцев.

БКС Мир инвестиций

0
Избранное
Поделиться
Котировки
00:29 Мск 02 июля 2022
PetroChina
Купить другие инструменты