Личный кабинет

«Калина» увеличила чистую прибыль на 5%

0
в закладки
Поделиться

(Комментарий: Татьяна Бобровская – ФГ БКС)

В пятницу, 27 августа, концерн «Калина» опубликовал отчетность по МСФО за 1 полугодие 2010 года.

Результаты компании (по сравнению с 1 полугодием 2009 года):
Выручка: 6,63 млрд рублей (-2,4%)
EBITDA: 684 млн рублей (-21,5%)
Чистая прибыль: 272,25 млн рублей (+5,3%)

Комментирует Татьяна Бобровская, аналитик ФГ БКС:

«Калина» опубликовала неплохую отчетность за I полугодие 2010. В связи с закрытием нерентабельного производства private label в Европе суммарная выручка снизилась на 2,4%, продажи исключительно в России и СНГ - выросли на 15,3%  - выше наших прогнозов на текущий год (+14,3%). Оптимизация производства в Европе позволила повысить валовую маржу до 49.4% с 47.5% за аналогичный период прошлого года - также лучше наших прогнозов на год (47,9%). Но  существенное увеличение рекламных расходов в первом полугодии не позволило увеличить маржу по EBITDA, которая снизилась до 10,3% - несколько хуже наших ожиданий. Тем не менее, итоговые показатели чистой прибыли и чистой рентабельности находятся в рамках наших прогнозов.

Исторически второе полугодие для «Калины» является более успешным по сравнению с первым. Мы ожидаем сохранения позитивной динамики в показателях валовой и чистой рентабельности и восстановления маржи по EBITDA до конца года. Акции «Калины» торгуются с дисконтом более 50% к иностранным аналогам с мультипликатором всего лишь 5,1х EV/EBITDA''10 года и всего лишь 7х P/E. Акции характеризуются невысокой ликвидностью, тем не менее, в долгосрочной перспективе мы ожидаем роста капитализации «Калины». Наш ценовой ориентир составляет $30 за акцию».

В пятницу, 27 августа, акции «Калины» торгуются лучше рынка, прибавляя 0,9% до 607,51 руб. за шт., индекс ММВБ в минусе на 0,15% (на 15:40 мск).

Подготовила Мария Шишкина, БКС Экспресс

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться