Емельянов Валерий
Эксперт БКС Экспресс
Все статьи

Какие акции РФ в топе у профессиональных трейдеров

0
Поделиться

Выбирая акции для покупки, стоит учитывать мнение других игроков рынка, в первую очередь опытных спекулянтов. Посмотрим на позиции трейдеров, которые занимаются фьючерсами и опционами. Оценим их ставки на рост и падение.    

Физлица правят рынком

Российский рынок стремительно меняется. Многие годы основной объем сделок на нем совершали нерезиденты-юрлица (до 80% free-float), сегодня на бирже с большим перевесом доминируют резиденты РФ, причем индивидуальные инвесторы (72% в акциях и 69% в деривативах).

Читайте также: Появилась новая движущая сила российского рынка акций

Это дает возможность по-новому измерять внутренние настроения и прогнозы участников рынка. Например, если раньше соотношение открытых позиций во фьючерсах мало о чем говорило (это могли быть сделки хеджирования), то сегодня сразу видно, кто задает тренд.

Трейдеры на рынке деривативов по традиции считаются более опытными и профессиональными игроками, поэтому данные по их сделкам всегда полезно изучать. Особенно полезно, если их позиции подтверждаются данными с рынка опционов. На основе этих цифр отберем топовые бумаги РФ.

Какие показатели смотреть

В список попали самые ликвидные фьючерсы на акции (первая десятка), где есть достаточное число открытых позиций физлиц, и можно репрезентативно измерить долю быков и медведей. Дополнительно приведены данные коэффициента put/call ratio с доски опционов, который измеряет соотношение ставок на рост или падение ближнего фьючерса.

В колонке быки/медведи зависимость — прямая: чем выше и чем дальше от 1 находится соотношение, тем сильнее трейдеры закладывают восходящий тренд. В колонке пут/колл — наоборот: чем ниже 1 (идеально, если 0), тем плотнее стоят ставки на рост против ставок на падение.

 

Аутсайдеры и фавориты

Газпром выглядит как бомба замедленного действия: перевес пока на стороне быков, но опционов в сторону падения (пут) куплено в 19 раз больше, чем в сторону роста (колл). Также стоит осторожнее быть с Норникелем. Сейчас это основной объект для шорта у фьючерсных трейдеров.

Двойной позитив (и на рынке фьючерсов, и опционов) можно наблюдать в трех бумагах, прежде всего у Сбербанка и ВТБ. У обоих банков перевес быков — вчетверо против медведей. При этом коэффициент put/call ниже 0,7, что обычно считается сигналом к росту.

Магнит — еще одна топовая фишка под прицелом трейдеров. Соотношение быков и медведей не такое большое, как в Яндексе или Полиметалле, но все равно значительное (в 1,7 раз больше), и сигнал вверх подтверждается позицией в опционах: ни одного пут, зато несколько сотен колл-контрактов.

Выводы

Российский рынок все сильнее склоняется в пользу инвесторов-физлиц, и это позволяет оценивать его глазами профессиональных спекулянтов. Один из методов оценки — через инструменты срочного рынка (соотношение позиций во фьючерсах и опционах).

В качестве среза мнений в моменте были взяты 10 наиболее активно торгуемых фьючерсов на акции и опционы на эти фьючерсы (где они есть). На сегодняшний день можно видеть высокую концентрацию медведей в Газпроме и Норникеле, хотя там сигналы пока фрагментарны.

Большой объем шорта это фактор повышенного риска. С одной стороны, дисбаланс в пользу медведей говорит, что рынок заряжен на продажу двух конкретных акций. С другой стороны, это создает почву для шорт-сквизов: на позитивных новостях возможно массовое закрытие коротких позиций и прострелы акций вверх.

Если отбирать топовые бумаги, которые являются фаворитами с точки зрения открытых позиций и во фьючерсах, и в опционах, то это прежде всего банки Сбер и ВТБ, а также торговая сеть Магнит. Тут мы видим высокую концентрацию быков плюс низкое число пут-опционов.

БКС Мир инвестиций

0
Поделиться

Комментарии