Личный кабинет

JPMorgan: ситуация с ликвидностью сохраняет уязвимость рынков

0
в закладки
Поделиться

По данным JPMorgan Chase & Co., рынки все еще пытаются восстановить ликвидность после мартовского обвала, вызванного пандемией, передает Bloomberg. Поэтому они остаются уязвимыми перед новыми шоками, угрожая очередными рыночными потрясениями.

«Условия ликвидности значительно улучшились, хотя и не полностью вернулись к докризисным, и общее функционирование в целом восстановлено, но рынки остаются в нестабильном равновесии и уязвимы к шокам», — отмечают стратеги инвестбанка, в том числе Джойс Чанг, Николаос Панигирцоглу и Марко Коланович.

JPMorgan уже некоторое время предупреждает о жесткой ликвидности и хрупкости, ссылаясь на множество факторов, от роста пассивного инвестирования до высокочастотной торговли, как на причины, которые могут усугубить рыночный стресс, особенно в период всплеска волатильности.

«Похоже, что кредитование и рынок облигаций ближе к полному восстановлению с точки зрения ликвидности, в то время как фондовый и валютный рынки все еще находятся в некотором отдалении от докризисного состояния», — говорится в отчете инвестбанка.

На кредитных рынках произошло улучшение показателей ликвидности как для денежных средств, так и для производных инструментов, а программы ФРС существенно поддержали восстановление рынка высоконадежных облигаций.

Что касается акций, то вмешательство центрального банка обратило вспять негативную обратную связь между волатильностью и вынужденными продажами некоторыми инвесторами, поэтому ситуация стабилизировалась. Однако, по словам стратегов JPMorgan, глубина рынка (одна из мер ликвидности) фьючерсов на S&P 500 остается примерно на 60% ниже уровней, наблюдаемых до мартовского падения.


Ликвидность на валютном рынке создает ситуацию «хождения по тонкому льду». Несмотря на то, что объемы торгов выросли из-за недавнего бегства от риска, валютный рынок остается хрупким, имея небольшую глубину и широкие спреды.

В гособлигациях США рекордные покупки активов ФРС восстановили «некоторое подобие нормальности» функционирования рынка, отметили в JPMorgan. Однако данный баланс может нарушиться уже в наступившем полугодии.

«Несмотря на то, что ликвидность заметно улучшилась, во втором полугодии запланировано увеличение на 40% предложения гособлигаций США, а регуляторные послабления носят временный характер, в результате этого рынок остается под угрозой еще одного приступа снижения ликвидности», — говорится в докладе JPMorgan.

БКС Брокер

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти