JD.com: рекордная выручка и обновления по дивидендам

Бизнес электронной коммерции JD.com опубликовал результаты за IV квартал и весь 2022 г. Инвесторы встретили результаты ростом, затем тенденция изменилась. Разберем релиз китайского интернет-ритейлера и определим, что ждать от его акций дальше.

Главное

- Впервые за историю годовая выручка превысила 1 трлн китайских юаней (CNY)
- Объявлены дивиденды и изменения в дивидендной политике
- Финансовые результаты оказались смешанными

Основные финансовые показатели за IV квартал

- Выручка — CNY 295,4 млрд ($42,8 млрд), — рост на 7,1% г/г (на уровне ожиданий)
- EBITDA — CNY 8,9 млрд ($1,3 млрд), — рост на 114% г/г (на 10% лучше ожиданий)
- EPS — CNY 4,81 ($0,7), — рост на 118 % г/г (на 36% лучше ожиданий)

Рентабельность по операционной прибыли в IV квартал составила 3%, против 2,1% годом ранее. Показатель пока низкий, но есть положительная динамика.

Основные финансовые показатели за 2022 год

- Выручка — CNY 1046,2 млрд ($151,7 млрд)
- EPS — CNY 17,73 ($2,57)

Рентабельность в 2022 г. по операционной прибыли составила 3,7%, против 3,1% за 2021 г.
Свободный денежный поток (Free cash flow) вырос до CNY 35,6 млрд по сравнению с CNY 26,2 млрд за 2021 г.

Во время празднования Дня холостяков в 2022 г. JD.com открыла восемь новых флагманских магазинов бытовой техники и электроники городского уровня, а также два торговых центра JD MALL. На сегодняшний день компания имеет флагманские магазины и торговые центры уже почти в 60 городах Китая.

Комментарии аналитиков БКС Мир инвестиций:

«Компания продемонстрировала позитивные результаты. Отдельно стоит отметить ситуацию с дивидендной политикой. Был объявлен дивиденд в размере $0,62 на депозитарную расписку — текущая дивидендная доходность составляет 1,3%. Компания объявила, что планирует разработать ежегодную дивидендную политику и распределять дивиденды, начиная с 2023 г., в соответствии с финансовыми результатами предыдущего года». 

Что будет с акциями

Акции обвалились после выхода новостей о планах компании запуcтить дисконтную программу с субсидированием на $1,5 млрд. Цель — конкурентная борьба со стремительно растущим бюджетным приложением для покупок Pinduoduo от PDD Holding. Бумаги JD.com сейчас выглядят хуже не только общего рынка, но и акций основного конкурента Alibaba Group.

Ожидаем в течение полугода восстановления расписок JD.com до уровня в HKD 209.

Целевая цена на 1 год по бумагам JD.com (Тикер: 9618) составляет 255 HKD/ +40%. Рекомендация – Покупать.

БКС Мир инвестиций