Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Инвестпрограмма «Транснефти» составляет 76% от выручки

Новости и аналитика

Инвестпрограмма «Транснефти» составляет 76% от выручки

Инвестпрограмма «Транснефти» составляет 76% от выручки

(Комментарий: Дмитрий Лютягин – ИК «Велес Капитал»)

«Транснефть» увеличила инвестиционную программу на следующий год на 11% до 215 млрд рублей, когда выручка ожидается в 300 млрд рублей. Аналитики прогнозировали, что нефтяная компания, наоборот, снизит объем инвестиций, сейчас же ей не обойтись без займов на рынке.

На этой неделе, 24 декабря, правительственная комиссия по ТЭКу утвердила объем инвестпрограммы «Транснефти» на следующий год. Капитальные вложения могут составить 215 млрд рублей (по информации газеты «Ведомости»). На этот год, причем с учетом сокращения на 7%, инвестпрограмма составила 193 млрд рублей. Таким образом, объем инвестиций на 2009 год увеличился в 11,6%.

Отраслевые аналитики, наоборот, ожидали снижение объемов капвложений со следующего года. Так, Дмитрий Лютягин из ИК «Велес Капитал» прогнозировал уменьшение на 5-10%. «Это предположение строилось на дефляции на рынке основных материалов используемых «Транснефтью» для своих проектов, - говорит аналитик. - В частности цены на трубы большого диаметра со своих пиковых значений в середине года упали уже на 20-25%, по некоторым производителям снижение доходит до 30%. И, думаю, это еще не дно».

Поэтому аналитик предполагает, что увеличение капвложение произошло из-за включения новых объектов в инвестпрограмму, в частности БТС-2. Плюс к этому будет продолжено финансирование строительства ВСТО, причем закладываются средства на обе очереди.

Кстати, о ВСТО. Именно строительством нефтепровода ВСТО «Траснефть» и объясняла свое желание повысить тариф на прокачку нефти, сначала на 40%, потом на 21%. Но правительственная комиссия по ТЭКу не приняла ни первый, ни второй вариант, утвердив рост тарифов на 15,7%. Понятно, что это разочаровало компанию, но, тем не менее, свои желания не собирается пересматривать.

Возможности «Транснефти» самостоятельно профинансировать свои инвестиции под вопросом. Учитывая принятую индексацию тарифов в 15,7%, выручка должна составить 300 млрд, подсчитали аналитики. Лютягин прогнозирует 310 млрд. Тем не менее, при инвестициях в 215 млрд рублей, составляющие 71,6% от выручки, это очень мало.  По мнению участников правительственной комиссии, «Транснефть» в будущем году может первой выпустить так называемые инфраструктурные облигации, обещанный правительством инструмент для финансирования долгосрочных инвестпроектов. Также компания договаривается с Китаем о привлечении кредита на $10 млрд в рамках проекта по строительству ответвления от ВСТО в эту страну. «Но, в любом случае, для акционеров увеличение капитальных вложений – это уменьшение свободного денежного потока, что в краткосрочной перспективе воспринимается как отрицательный момент», - заключает Дмитрий Лютягин.

Справка БКС Экспресс
Первого декабря 2008 года «Траснефть» внесла изменения в инвестпрограмму. Бюджет первой фазы нефтепровода ВСТО на 2009 г. сокращен на 17% до $2,3 млрд, поскольку «Транснефть» договорилась о более выгодных условиях с подрядчиками и поставщиками и перенесла часть финансирования на следующий год. Бюджет второй фазы ВСТО на 2008 год снижен в 2,6 раза примерно до $200 млн, поскольку подготовка технической документации перенесена на 2009 г.; стоимость строительства портового терминала Козьмино в рамках ВСТО в текущем году увеличена примерно на 30% до $1 млрд. «Транснефть» также включила в бюджет на текущий год ТЭО недавно одобренного правительством нового проекта БТС-2 (около $100 млн) и проект «Транснефтепродукта «Юг» (стоимость не известна). Общий бюджет проекта трубопровода Бургас-Александруполис, в котором «Транснефти» принадлежит 51%-ная доля, на текущий год был сокращен на 70% до $2,8 млрд, так как работы были перенесены на 2009 г.

Мария Шишкина, БКС Экспресс

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Итоги торгов: Санкционный негатив был компенсирован ослаблением рубля

Лучшие и худшие инвестиции Уоррена Баффета

Итоги встречи ОПЕК в Санкт-Петербурге

Повторится ли крах 1987 года в 2017?

Акции МРСК Волги растут на ударном отчете

Задать вопрос

 

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
21:40
понедельник, 24 июля 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.