Личный кабинет

Инвесторам понравились прогнозы ТМК

0
в закладки
Поделиться

Трубная металлургическая компания (ТМК) опубликовала отчет по МСФО за 2009 год.

Финансовые показатели компании за 2009 год (по сравнению с 2008 годом)
Выручка – $3,461 млрд (-39,2%)
Валовая прибыль - $556,4 млн (-61,3%)
EBITDA - $328,1 млн (-68,7%)
EBITDA margin - 9,5% (18,4%)
Чистый убыток - $323,8 млн ($198,5 млн)

В I квартале 2010 года ТМК ожидает выручку в размере $1,3 млрд, EBITDA превысит $200 млн. ТМК сохраняет свои ожидания относительно 20-процентного роста объемов поставок своей продукции в 2010 году по сравнению с 2009 годом. Компания ожидает, что спрос на трубную продукцию для промышленности будет улучшаться во II квартале 2010 года вследствие общего экономического восстановления. Цены на трубы в промышленном сегменте будут коррелировать с рыночными условиями, рассчитывает ТМК.

Комментарий Юрия Волова и Андрея Кучерова, аналитиков Банка Москвы:

«Сегодня ТМК опубликовала свои финансовые показатели за 2009 год, которые можно охарактеризовать как достаточно слабые: несмотря на рост EBITDA компании во втором полугодии 2009 года  на 84 % по сравнению с первым, значение этого показателя оказалось значительно ниже наших прогнозов и ниже консенсуса рынка.

Главная причина расхождения финансовых результатов ТМК с нашими прогнозами – результаты североамериканского дивизиона компании, который завершил год с убытком в $5 млн на уровне EBITDA (по итогам перового полугодия убыток по EBITDA составлял $14 млн). Мы, откровенно говоря, ожидали, что на фоне активизации продаж во втором полугодии 2009 года сегменту удастся продемонстрировать куда лучшие финансовые результаты. Теперь эти ожидания придется отложить на 2010 год, восстановление спроса в первые месяцы которого продолжилось.

За исключением результатов североамериканского подразделения отчетность ТМК выглядит достаточно неплохо. Благодаря сокращению оборотного капитала во втором полугодии 2009 года компании удалось увеличить операционный денежный поток до $566 млн по сравнению с $286 млн в первые шесть месяцев года. Этого оказалось достаточно не только для того, чтобы профинансировать по-прежнему довольно скромные капитальные вложения ($232 млн за полугодие) и довольно высокие процентные расходы ($248 за полугодие), но и добиться 2%-ного снижения чистого долга, который за полгода опустился с $3,56 до $3,5 млрд.

В отличие от черной металлургии, где ведущие российские предприятия вышли на 100% уровень загрузки мощностей еще осенью прошлого года, в трубной промышленности рост выпуска еще продолжается. Мы ожидаем, что благодаря увеличению производства и цен ТМК в 2010 года удастся добиться кардинального увеличения финансовых показателей, что делает отчетность за прошлый год уже не столь актуальной. В ближайшее время мы намерены пересмотреть свою оценку целевой стоимости бумаг компании, отразив в ней последние тенденции на рынке труб и финансовые результаты ТМК за прошлый год».

Несмотря на слабую отчетность, акцйии ТМК сегодня торгуются лучше рынка. К 14.10 мск они прибавляли 2,39%, а индекс ММВБ был в плюсе на 0,83%. Скорее всего, инвесторы в первую очередь обращают внимание на прогнозы компании на будущее, убыточная же отчетность для них осталась в прошлом.

БКС Экспресc

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
09:06 Мск 17 февраля 2019
ТМК
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться