Личный кабинет

Интер РАО выполнило условия мирового соглашения с Роснефтью

0
в закладки
Поделиться

Исходя из финансовой отчетности по US GAAP, Роснефть увеличила долю в ТГК-11 на 1.47%, до 6.77%. Данный пакет нефтяная компания получила от дочки Интер РАО по условиям мирового соглашения, заключенного летом 2009 года.

Напомним, что при разделении РАО ЕЭС нефтяная компания оспорила решение о консолидации Томскэнерго в ТГК-11, посчитав коэффициенты конвертации заниженными. В результате не была произведена конвертация акций ТГК-11 Холдинга в бумаги ТГК-11, и генкомпания не привлекла допэмиссию для осуществления инвестпрограммы.

Летом этого года по итогам судебного разбирательства, где Интер РАО выступило третьей стороной, компании пришли к мировому соглашению, по которому Роснефть должна была получить 7.66 млрд собственных акций ТГК-11 (1.49%) либо денежную компенсацию в размере $10.4 млн.

Выполнение условий мирового соглашения позволяет надеяться, что ТГК-11 в скором времени завершит выделение из РАО ЕЭС и впоследствии объединит выпуски ТГК-11 и ТГК-11 Холдинг.

С высокой долей вероятности можно утверждать, что акции ТГК-11 Холдинга будут конвертироваться в бумаги ТГК-11 по коэффициентам, утвержденным РАО ЕЭС. Расчет этих коэффициентов не связан с определением справедливой стоимости акций ТГК-11 и РАО ЕЭС, а увязан с количеством акций и необходим только для распределения бумаг генкомпании среди акционеров бывшего энергохолдинга. Согласно решению РАО ЕЭС, владельцу одной обыкновенной акции ТГК-11 Холдинга полагается 6.186363956 акций ТГК-11, а одной привилегированной акции ТГК-11 Холдинга - 5.665472111 акций ТГК-11.

Если применить эти коэффициенты к цене акций ТГК-11 на ММВБ, то одна обыкновенная акций ТГК-11 Холдинга должна быть оценена рынком в $0.00254, привилегированная акция - в $0.002326. В нашем расчете мы исходили из цены акций ТГК-11 с дисконтом 40%. Наша оценка довольно консервативна, так как она дана с учетом риска снижения стоимости самой генерирующей компании.

Мы позитивно оцениваем новости о исполнении мирового соглашения. Это позволяет надеяться, что в скором времени будет запущен процесс конвертации бумаг ТГК-11 Холдинга в акции ТГК-11.

Аналитики ИК Брокеркредитсервис, Ирина Филатова и Никитина Любовь
www.bcs.ru

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
04:16 Мск 19 января 2019
Роснефть
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться