ИКС 5 отчиталась за I квартал 2025. Хуже ожиданий
ИКС 5 опубликовала финансовые результаты по МСФО за I квартал 2025 г.
Основные показатели за I квартал:
- Выручка: 1069 млрд руб. (+20,7% год к году (г/г)) - EBITDA: 49,98 млрд руб. (-9,8% г/г) - Чистая прибыль: 18,35 млрд руб. (-24% г/г)
Взгляд БКС. EBITDA и чистая прибыль хуже ожиданий, снизились на 10% и 24% год к году (г/г) при росте выручки на 21% г/г. При этом Х5 подтвердила ожидания по году по выручке и рентабельности, а также указала на некоторые однократные расходы на персонал. Результаты выглядят негативно для настроений, но могут оказаться нейтральными для оценки.
Подробнее
Рост выручки составил 20,7% г/г в I квартале 2025 г. Чистая розничная выручка увеличилась на 20,5% на фоне роста торговых площадей на 8,7% и роста LFL продаж на 14,6%, в то время как продажи цифровых бизнесов X5 выросли на 52,3% г/г.
В I квартале 2025 г. рост LFL продаж составил 14,6% г/г. Рост LFL среднего чека стал основном драйвером роста LFL продаж в I квартале 2025 г., при этом рост LFL трафика составил 4,6% г/г.
Валовая рентабельность до применения МСФО (IFRS) 16 снизилась на 29 б.п. г/г, до 23,4%, в I квартале 2025 г. в основном за счет роста товарных потерь на фоне развития категории готовой еды, а также роста логистических затрат, что было частично компенсировано ростом коммерческой рентабельности на фоне эффективного управления ассортиментом, оптимизации промо и маркетинговой активности, а также улучшения коммерческих условий с поставщиками.
В I квартале 2025 г. коммерческие, общие и административные расходы (за вычетом расходов по амортизации, эффекта от обесценения, LTI и прочего вознаграждения управленческого персонала) до применения МСФО (IFRS) 16 как процент от выручки увеличились на 108 б.п., до 19,2%, в основном за счет роста расходов на персонал, расходов на доставку и прочих расходов как процент от выручки.
Расходы на персонал (без учета расходов по LTI и прочего вознаграждения управленческого персонала) как процент от выручки в I квартале 2025 г. увеличились на 103 б.п. г/г, до 9,5%, в связи с единоразовыми расходами за I квартале 2025 г., а также на фоне развития цифровых бизнесов, формата жестких дискаунтеров и сегмента готовой еды.
Коэффициент чистый долг/EBITDA до применения МСФО (IFRS) 16 составил 1,11x по состоянию на 31 марта 2025 г.
БКС Мир инвестиций
