Личный кабинет

Холдинг МРСК стартовал в РТС Board

0
в закладки
Поделиться

(комментарии: Ирина Филатова – ИК БКС, Екатерина Трипотень - Совлинк)

Сегодня в РТС Board начались торги обыкновенными акциями Холдинга МРСК, которым пророчат судьбу «голубой фишки» наряду с  ГидроОГК, ФСК и ИнтерРАО.

Торги начались обыкновенными акциями Холдинга МРСК в  РТС Board по $0,15 за акцию. Если исходить из котировки на продажу в 0,15 центов для обыкновенных акций, а также предположения о 30%-ном дисконте привилегированных акций, которых в РТС Board пока не вывели, то капитализация Холдинга МРСК оценивается аналитиками в $6,4 млрд. Это, по мнению экспертов, довольно низкая оценка. Холдинг МРСК – одна из крупных долей в корзине РАО ЕЭС - около 19% ее стоимости, то есть, грубо говоря, пятая часть «раечки», бывшей самой ликвидной на фондовом рынке.

«Но сейчас и не стоит ожидать ликвидности от бумаг МРСК, - говорит Ирина Филатова, аналитик ИК БКС. – Более того, я думаю, что в ближайшем будущем ожидается снижение по акциям МРСК, как это было с бумаги ФСК, вышедшими впервые на торги. Это объясняется тем, что на рынок вышли продавцы – бывшие акционеры РАО ЕЭС, а покупателей, в свою очередь,  пока нет».

«Если оценивать Холдинг МРСК как сумму частей, то есть сложить текущие рыночные капитализации его пакетов во всех МРСК, то он должен стоить $7,6 млрд, - считает Екатерина Трипотень, аналитик ООО «Совлинк». -  Таким образом, дисконт Холдинга МРСК к сумме частей составляет чуть больше 10%. В этом, собственно, вопрос, насколько справедлив дисконт».

Аналитики пока не могут ответить на вопрос, насколько этот дисконт справедлив. Считают, что инвесторам виднее, куда они хотят больше вкладываться – в компании с реальными активами, железом, и перспективами перехода на RAB, то есть в каждую МРСК, или в Холдинг, в активах у которого пакеты акции, а в доходах – дивиденды.

«По логике, будет интерес и к самим МРСК – со стороны тех инвесторов, которые готовы разбираться в теме, выбрать наиболее привлекательные МРСК и могут по собственным критериям инвестировать в компании с капитализацией $1-2 млрд, - добавляет Екатерина Трипотень. - Интерес к Холдингу со стороны тех инвесторов, которые хотят инвестировать сразу во все МРСК посредством Холдинга. Думаю, акции Холдинга МРСК будут более ликвидны в силу размера и free - float .

Нужно отметить, что первые котировки на Холдинг МРСК появились и без «борда», на внебиржевом рынке около двух недель назад. И в целом  соответствуют тем котировкам, которые сейчас в РТС Board выставлены.

Предварительная оценка справедливой стоимости Холдинга МРСК, по мнению аналитиков ООО «Совлинк», $12,7 млрд. Оценка основана не на текущих котировках МРСК, а на справедливой стоимости их акций.

Мария Шишкина, БКС Экспресс

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться