Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Х5 показала убытки. Как и предупреждала

Новости и аналитика

Х5 показала убытки. Как и предупреждала

Х5 показала убытки. Как и предупреждала

(Комментарий: Татьяна Бобровская – ФГ БКС)

Х5 по итогам года получила чистую прибыль в $112 млн, но фактически ритейлер закрыл год с убытком в $2,1 млрд, образовавшегося в четвертом квартале прошлого года из-за финансового кризиса.  Впрочем, инвесторы были готовы к этому.

Х5 опубликовала финансовую отчетность по МСФО за 2008 год. Выручка ритейлера увеличилась на 57% до $8,4 млрд.  На основе про-форма (с учетом «Карусели» в показателях 2007 года) выручка выросла на 45% до $8,9 млрд. EBITDA на 47% до $803 млн, маржа EBITDA составила 9%. Чистая прибыль компании снизилась на 22,08% до $112 млн. Но после неденежного списания goodwill (нематериальных активов) Х5 и вовсе закрыла 2008 год с чистым убытком в $2,1 млрд.

Х5 еще в начале марта сообщила о списании с баланса goodwill в связи со значительным падением глобальных фондовых рынков и ростом процентных ставок. Более 80% этой суммы созданы в результате слияния «Перекрестка» и «Пятерочки. «Данные о чистом убытке за 2008 год не стали сюрпризом и совпали с ожиданиями рынка», - говорит Татьяна Бобровская, аналитик ФГ БКС. – Более того, мы положительно оцениваем повышение рентабельности компании, по EBITDA маржа достигла 9% против 6,4% в 2007 году».

Операционный денежный поток X5 за прошлый год достиг $629 млн. Соотношение чистый долг/EBITDA снизилось с 3,2 на начало 2008 года до 2,2 на конец года. «В целом ритейлер показал нейтральные результаты, - продолжает Бобровская. -  Несмотря на списания, связанные с  переоценкой активов, группа продолжает демонстрировать высокие темпы роста чистых денежных потоков - за год +47%».

Эксперт отмечает, что в текущем году уровень прибыльности группы, скорее всего, вновь снизится в связи с сокращением наценки в  магазинах сети для поддержания посещаемости и лояльности потребителей. Компания сохраняет прогноз на этот год – рост выручки на 25% ($11,1 млрд), снижение валовой рентабельности за счет сокращения наценок для сохранения лояльности потребителей. Инвестпрограмма остается на прежнем уровне – 14 млрд рублей. 

«Тем не менее, на текущий момент в краткосрочной перспективе потенциал роста GDR Группы Х5 исчерпан, они торгуются с премией как к бумагам российских ритейлеров, так и иностранных аналогов. Мультипликатор P/E'' 09 достиг 20,2х, при среднем уровне 14,5-15 для зарубежных торговых сетей», - заключает аналитик.

Другими словами, бумаги Х5 сейчас слишком дороги для покупки. 

Мария Шишкина, БКС Экспресс

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Лукойл -покупка на отскок (LKOH)

Конгресс США может не успеть ввести санкции против РФ в этом году

Старт дня. Нефтяники в аутсайдерах

Завтрак инвестора. В понедельник Яндекс представит свой смартфон

Роснефть. От 430-431 вероятен отскок

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
11:53
среда, 14 ноября 2018

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.