Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Х5 показала убытки. Как и предупреждала

Новости и аналитика

Х5 показала убытки. Как и предупреждала

Х5 показала убытки. Как и предупреждала

(Комментарий: Татьяна Бобровская – ФГ БКС)

Х5 по итогам года получила чистую прибыль в $112 млн, но фактически ритейлер закрыл год с убытком в $2,1 млрд, образовавшегося в четвертом квартале прошлого года из-за финансового кризиса.  Впрочем, инвесторы были готовы к этому.

Х5 опубликовала финансовую отчетность по МСФО за 2008 год. Выручка ритейлера увеличилась на 57% до $8,4 млрд.  На основе про-форма (с учетом «Карусели» в показателях 2007 года) выручка выросла на 45% до $8,9 млрд. EBITDA на 47% до $803 млн, маржа EBITDA составила 9%. Чистая прибыль компании снизилась на 22,08% до $112 млн. Но после неденежного списания goodwill (нематериальных активов) Х5 и вовсе закрыла 2008 год с чистым убытком в $2,1 млрд.

Х5 еще в начале марта сообщила о списании с баланса goodwill в связи со значительным падением глобальных фондовых рынков и ростом процентных ставок. Более 80% этой суммы созданы в результате слияния «Перекрестка» и «Пятерочки. «Данные о чистом убытке за 2008 год не стали сюрпризом и совпали с ожиданиями рынка», - говорит Татьяна Бобровская, аналитик ФГ БКС. – Более того, мы положительно оцениваем повышение рентабельности компании, по EBITDA маржа достигла 9% против 6,4% в 2007 году».

Операционный денежный поток X5 за прошлый год достиг $629 млн. Соотношение чистый долг/EBITDA снизилось с 3,2 на начало 2008 года до 2,2 на конец года. «В целом ритейлер показал нейтральные результаты, - продолжает Бобровская. -  Несмотря на списания, связанные с  переоценкой активов, группа продолжает демонстрировать высокие темпы роста чистых денежных потоков - за год +47%».

Эксперт отмечает, что в текущем году уровень прибыльности группы, скорее всего, вновь снизится в связи с сокращением наценки в  магазинах сети для поддержания посещаемости и лояльности потребителей. Компания сохраняет прогноз на этот год – рост выручки на 25% ($11,1 млрд), снижение валовой рентабельности за счет сокращения наценок для сохранения лояльности потребителей. Инвестпрограмма остается на прежнем уровне – 14 млрд рублей. 

«Тем не менее, на текущий момент в краткосрочной перспективе потенциал роста GDR Группы Х5 исчерпан, они торгуются с премией как к бумагам российских ритейлеров, так и иностранных аналогов. Мультипликатор P/E'' 09 достиг 20,2х, при среднем уровне 14,5-15 для зарубежных торговых сетей», - заключает аналитик.

Другими словами, бумаги Х5 сейчас слишком дороги для покупки. 

Мария Шишкина, БКС Экспресс

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Завтрак инвестора. Башнефть может потратить 100 млрд руб. на модернизацию

Рубль не воспользовался возможностью

Индекс МосБиржи. Отработает уровень 23,6% по Фибоначчи

ОГК-2 может выплатить дивиденды за 2017 год в размере 0,01632 руб. на акцию

Старт дня. Идем вниз на опасении коррекции цен на нефть

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
12:07
среда, 23 мая 2018

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.