Личный кабинет

Отчет РусГидро за III квартал. Оцениваем результаты

1
Избранное
Поделиться

РусГидро опубликовала финансовые результаты по МСФО за III квартал и 9 месяцев  2021 г.

- Выручка: 102,1 млрд руб. (+9,6% г/г)
- EBITDA: 25,6 млрд руб. (+12% г/г)
- Чистая прибыль: 12,2 млрд руб. (-10,9% г/г)
- Чистый долг/EBITDA: 1,0х (0,99х на конец II квартала 2021 г.)

Комментарий Дмитрия Пучкарёва, эксперта БКС Мир инвестиций:

«РусГидро представила умеренно позитивные результаты по итогам III квартала. Компания увеличила EBITDA на 12% г/г, операционная прибыль выросла на 30% г/г. Улучшение на операционном уровне обусловлено улучшением конъюнктуры в III квартале. Просадка по чистой прибыли за квартал связана с крупной прибылью по форварду на акции и позитивной переоценкой стоимости валютно-процентного свопа в III квартале 2020 г.

В рамках презентации компания отметила, что 25 ноября совет директоров рассмотрит вопрос о дивидендной политике. В ее рамках предполагается, что компания будет выплачивать 50% от скорректированной чистой прибыли по итогам года. При этом оговорка о дивидендной сумме не ниже среднего за предыдущие три года должна остаться в силе. Новая дивидендная политика умеренно позитивна для акционеров, так как должна защитить от разовых бумажных списаний.

Долгосрочные ожидания по бумагам РусГидро умерено позитивные. Крупных списаний по обесценению активов в ближайшие годы не ожидается, поэтому компания может выплачивать относительно крупные дивиденды. В то же время на среднесрочном горизонте объективных драйверов для опережающего роста не просматривается».

Подробнее

Выручка РусГидро по итогам III квартала составила 102,1 млрд руб., увеличившись на 9,6% г/г.


Показатель EBITDA за III квартал составил 25,6 млрд руб. (+12% г/г). Рентабельность по EBITDA увеличилась на 0,5 п.п. относительно III квартала 2020 г.


Чистая прибыль в III квартале снизилась на 10,9% г/г, до 12,2 млрд руб.


Отношение чистого финансового долга к EBITDA на конец 9 месяцев 2021 г. составило 1,0х (0,99x в 2020 г.).


По итогам 9 месяцев 2021 г. общая выручка группы увеличилась на 7,3% по сравнению с аналогичным периодом 2020 г. и составила 333,8 млрд руб., что обусловлено следующими ключевыми факторами:

- увеличение выручки от продажи электроэнергии в сегменте «Сбыт» на 6,4 млрд руб. преимущественно в ПАО «ДЭК», ПАО «Красноярскэнергосбыт» и АО «ЧЭСК» на фоне роста полезного отпуска и увеличения тарифа;

- увеличение выручки от продажи мощности на 6,0 млрд руб. в сегменте «Генерация РусГидро» за счет ввода в эксплуатацию в 2020 году Зарамагской ГЭС-1, Верхнебалкарской МГЭС, Усть-Джегутинской и Барсучковской МГЭС;

- увеличение выручки от продажи электроэнергии в сегменте «Энергокомпании ДФО» на 4,2 млрд рублей в основном благодаря росту объемов реализации электроэнергии, а также увеличения объема полученных субсидий;

- увеличение выручки от продажи электроэнергии в сегменте «Генерация РусГидро» на 1,0 млрд руб., на фоне роста цен РСВ;

- увеличение выручки от продажи теплоэнергии и горячей воды на 2,8 млрд руб. вследствие увеличения полезного отпуска теплоэнергии, в том числе в результате ввода в эксплуатацию ТЭЦ в г. Советская Гавань в конце 2020 г.

БКС Мир инвестиций

1
Избранное
Поделиться
Котировки
23:49 Мск 30 ноября 2021
РусГидро
Купить другие инструменты