Личный кабинет

Группа Черкизово опубликовала хорошие результаты за I квартал

0
в закладки
Поделиться

Группа Черкизово вчера опубликовала неаудированные финансовые результаты за первый квартал текущего года. Компания показала хороший рост выручки, что в большей степени был обеспечено увеличением продаж в натуральном выражении. В связи с повышением предложения мяса на рынке средние цены реализации в первом квартале снизились и в сегменте мяса птицы (-4% в рублевом выражении), и в сегменте производства свинины (-7% в рублевом выражении). В сегменте мясопереработки средняя отпускная цена слегка выросла, +2% к первому кварталу 2009 года. Основным драйвером роста продаж был сегмент свинины: объем продаж в нем вырос на 79% в натуральном и на 125% - в денежном выражении. Однако его доля в суммарной выручке пока остается на сравнительно невысоком уровне - 18.4% от суммарных продаж (10.5% в первом квартале 2009 года). В самом крупном сегменте группы, мясопереработке, в первом квартале также наметился тренд на восстановление спроса: в натуральном выражении продажи в нем выросли на 9%, в денежном - на 19%. В суммарных продажах доля данного сегмента составляет около 42%.

Мы положительно оцениваем финансовые результаты Черкизова за I квартал. В условиях снижения цен на мясо птицы и свинину в первом квартале валовая рентабельность компании снизилась до 27% с 30% I квартале 2009 года. Тем не менее благодаря оптимизации коммерческих расходов показатели операционной рентабельности и маржи по EBITDA остались на уровне аналогичного периода прошлого года. При росте продаж на 14% чистая прибыль компании повысилась на 17% по отношению к первому кварталу 2009 года, чистая маржа увеличилась до 11.5%. Благодаря госпрограмме по субсидированию кредитов для агросектора эффективная стоимость кредитов для Черкизова в первом квартале составила всего 4%. Уровень долговой нагрузки остается невысоким. По итогам I квартала объем чистого долга группы составил $450.7 млн., что соответствует отношению к ожидаемому в этом году EBITDA, равному 2х, что является вполне комфортным уровнем для компании, особенно учитывая то, что процентная ставка по 88% обязательств субсидируется государством.

Наш ценовой ориентир по акциям группы находится на пересмотре, однако мы считаем, что бумаги могут быть интересными для инвестиций на долгосрочную перспективу.


Аналитик ИК Брокеркредитсервис, Татьяна Бобровская

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
18:50 Мск 19 февраля 2019
Черкизово
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться