Личный кабинет

Глобальная картина по американскому рынку акций от J.P. Morgan

0
в закладки
Поделиться

Не секрет, что уже достаточно долгое время ведутся дискуссии относительно того, куда в перспективе двинется фондовый рынок США. На днях аналитики J.P. Morgan представили «Путеводитель по рынкам».

Ниже мы представим выдержки из этой интересной презентации (полную версию смотрите на BusinessInsider).

На размещенном ниже слайде видно, что если рассматривать период с 1997 года, то нынешний бычий рынок США весьма впечатляет. Однако при рассмотрении форвардного мультипликатора P/E по S&P 500 (соотношение капитализации и ожидаемой консолидированной прибыли) видно, что с точки зрения сравнительной оценки американский рынок сопоставим с предкризисными уровнями 2007 года, но намного «дешевле» уровней пика «пузыря дот-комов».



При этом форвардный P/E по S&P 500 близок к среднему значению с 1990-х годов. Одновременно отношение консолидированной прибыли к совокупной капитализации превышает доходность облигаций с рейтингом Baa по версии Moody’s. Все это говорит о том, что американский рынок акций в текущих условиях глобально не чрезмерно дорог. 



Примечательно, что с 2009 года консолидированная прибыль на одну акцию американских корпораций последовательно растет, а долговая нагрузка падает.



При этом увеличивалось и  вознаграждение акционеров путем наращивания дивидендов и осуществления программ buyback. Интересно, что в последнее время возросло и число сделок по слияниям/поглощениям. Все это смогло осуществиться, так как доля кэша в активах американских корпораций с начала века существенно увеличилась, и топ-менеджмент начал искать направления его использования.



Опираясь на данные из презентации, можно сделать вывод о том, что глобальное ралли в американских акциях, конечно, впечатляет. Тем не менее, для этого есть определенные фундаментальные предпосылки. Конечно, среднесрочная коррекция назрела, однако в длительной перспективе бычий рынок вполне может и продолжиться.

БКС Экспресс

Глобальные рынки в один клик

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться