Личный кабинет

Газпром достиг рекордной годовой прибыли за всю историю

0
в закладки
Поделиться

Газпром опубликовал финансовые результаты по МСФО за IV квартал 2018 г.

Выручка компании в IV квартале 2018 г. увеличилась на 22% г/г (+20% кв/кв) и составила 2 323 млрд руб. по сравнению с 1 905 млрд руб. за аналогичный период 2017 г.


Показатель EBITDA в IV квартале 2018 г. вырос в 2,4 раза относительно аналогичного периода за 2017 г. и составил 545 млрд руб.


Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, в IV квартале 2018 г. увеличилась в 3,3 раза относительно аналогичного периода за 2017 г. и составил 439 млрд руб. По итогам года чистая прибыль увеличилась в 2 раза и составила 1 456 млрд руб.


Свободный денежный поток Газпрома в IV квартале 2018 г. снизился до -257 млрд руб., против 156 млрд руб. по итогам IV квартала 2017 г.


Капитальные затраты компании в IV квартале 2018 г. увеличились на 7,2% г/г и составили 448 млрд руб.


Чистый долг Газпром увеличился до 3 015 млрд руб. При этом отношение Net Debt/EBITDA составило 1,16х.

 

Комментарий эксперта БКС Экспресс Константина Карпова

«Газпром представил ожидаемо сильные результаты по итогам IV кв.  и 2019 г. в целом. Прибыль на акцию составляет почти 66 руб. на акцию. Это 40% от стоимости акции.  В основе улучшения показателей лежит рост экспорта в дальнее зарубежье до рекорда, который превысил 200 млрд кубометров газа в 2019 г. Также росту прибыли от продаж способствовал резкий взлет цена на газ в октябре-ноябре. Однако в декабре мы наблюдали также и стремительное падение цен как на европейском хабе TTF так и в мире в целом. Нужно отметить, что слабая ценовая конъюнктура в Европе сохраняется и по сей день.  

Кроме роста выручки позитивным моментом стало продолжение стремительного роста чистой прибыли LTM. Позитивно то, что не сказалось на показателе снижение рентабельности по EBITDA.

Негативным моментом является рост долговой нагрузки после четырех кварталов снижения. По всей видимости, это вызвано активными капитальными затратами в последние месяцы 2019 г. Компания стремилась как можно скорее реализовать проекты Турецкого потока и Северного потока-2 на фоне опасений санкционного давления и необходимости заключения нового контракта на транзит с Украиной.  Морская часть первого проекта уже завершена. Северный поток - 2 готов пока лишь примерно на половину.

Повышенная инвестиционная активность привела и к падению свободного денежного потока на отрицательную территорию, как по итогам квартала, так и по итогам года. Пожалуй, самая неприятная для инвесторов тема – высокие капзатраты. Это особенно негативно после четырех кварталов последовательного улучшения финансового профиля компании.

Таким образом, Газпром продемонстрировал отличные результаты за год. Акция является относительно дешевой, поэтому инвесторы не замечают слабых моментов. Высокие капзатраты продолжают «съедать» большую часть денежного потока. Сохранение такой тенденции почти исключает значительный рост дивидендов год от года. Кроме того, в фокусе текущие данные по экспорту и ценам на газ в Европе. Операционные показатели говорят о том, что по итогам I кв. 2019 г. отчет будет скорее разочаровывающий».  

 
БКС Брокер

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
18:50 Мск 17 июня 2019
ГАЗПРОМ
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться