Личный кабинет

Газпром - $1000 за кубометр: миф или реальность

Избранное

(Комментарии: Дмитрий Лютягин – Велес Капитал, Владимир Веденеев – Банк Москвы)

Глава Газпрома Алексей Миллер заявил в Баку журналистам, что согласно прогнозу, составленному газовой компанией, к концу текущего года цена на российский газ для Европы достигнет $500 за тысячу кубометров. Кроме того, Миллер подтвердил, что, по его прогнозу, в ближайшее время цена на нефть может достигнуть $250 за баррель, а в этом случае европейская цена на газ будет составлять $1000 за тысячу кубометров. При этом Миллер заметил, что эта цена не будет чем-то сверхъестественным для рынка, т.к. уже сегодня на рынке срочных контрактов в Европе цены на газ достигают тысячи долларов.

«Стоит сказать, что уже сейчас цены на газ для европейских потребителей превышают 410 долл. за тыс. куб. м., а с учетом того, что цены на данный сырьевой товар устанавливаются с определенным лагом (до полугода) к изменению цен на топочный мазут или можно связать с корреляцией цен на нефть, то цена в 500 долл. за тыс. куб. м к концу года, - считает аналитик компании «Велес Капитал» Дмитрий Лютягин. – Это вполне реальная перспектива, с учетом той благоприятной конъюнктуры на рынке энергоносителей в настоящее время. Рассматривая данное повышение цен на газ с взглядом на Газпром, стоит сказать, что это позволит компании существенно нарастить финансовые показатели. В частности по нашим расчетам выручка концерна в 2008 г. может достичь 135 млрд долл., что подразумевает рост к 2007 г. в 43%. А при успешной работе с затратами, и прибыльность Газпрома могла бы вернуться на уровень 2006 г. и выше. Стоит напомнить, что в 2007 г. затраты монополии росли быстрее объемов продаж в денежном выражении, что и спровоцировало снижение рентабельностей и операционных прибылей в прошлом году по отношению к 2006 г. Было даже ощущение, что компания не справляется с их сдерживанием, хотя в 2006 г. компания бравировала о положительных шагах в этом процессе. В случае положительной работы с издержками, по нашим расчетам, монополия будет вознаграждена хорошим ростом капитализации по итогам 2008 г. И планка в 1 триллион долларов стоимости Газпрома будет не за горами. Другим вопросом является цена газа и темпы повышения его стоимости для потребителей в странах СНГ. В случае подорожания газа до 500 долл. цена для Украины (основного потребителя «голубого» топлива на постсоветском пространстве) будет повышена в 2,7 раза. А это в свою очередь сильно скажется на экономике этого государства со знаком минус. Часть отраслей потеряют свои конкурентные преимущества,  в секторах потребляющих газ может начаться стагнация». 

«С учетом того, что цены на нефть во 2-м квартале в среднем составили более $ 116 за баррель Urals, а стоимость мазута поднялась до $ 530 за тонну, рост цен на газ, которые, как правило, зависят от динамики цен на нефть и темные нефтепродукты с лагом в полгода, до озвученных уровней не выглядит удивительным, - говорит аналитик Банка Москвы Владимир Веденеев. - По нашим оценкам, если в 1-м квартале текущего года Газпром реализовывал газ европейским потребителям в среднем по $ 350 за 1 тыс. куб. м, то во 2-3-м кварталах цена должна достигнуть примерно $ 420 за 1 тыс. куб. м, а в 4-м квартале – превысить $ 500 за 1 тыс. куб. м. Более того, в случае сохранения цен на нефть и нефтепродукты на текущих уровнях на протяжении 3-го квартала цена на газ в Европе в 1-м квартале 2009 г. уже превысит отметку в $ 600 за 1 тыс. куб. м. Для Газпрома подобная конъюнктура рынка углеводородов позволяет рассчитывать на увеличение чистой выручки от продаж газа в дальнее зарубежье в текущем году на 50-60 % до порядка $ 51-55 млрд, что станет залогом высоких денежных потоков концерна и должно позитивно отразиться на оценке стоимости бизнеса рынком».

Ольга Захаркина, БКС Экспресс

Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться