Личный кабинет

ФСК зафиксировала чистый убыток по МСФО за 2009 год в размере 61.45 млрд руб.

Избранное

Вчера ФСК опубликовала отчетность по МСФО за 2009 год. Чистый убыток компании вырос по сравнению с 2008 годом в 2.6 раза до 61.45 млрд руб. Существенное ухудшение финансового результата компании связано с фиксацией убытка от переоценки основных средств в размере 105.7 млрд руб. Без учета данной бумажной статьи чистая прибыль компании составила 16.1 млрд руб., что соответствует 18-процентному уровню рентабельности и является хорошим результатом для компании сетевого сектора.

Что касается операционных результатов ФСК, то они весьма впечатляющие. Выручка по сравнению с 2008 годом выросла на 26.4% до 87.58 млрд руб. Операционная прибыль без учета убытков от переоценки основных средств составила 13.6 млрд руб., против 10.03 млрд руб. годом ранее.

Из позитивных моментов отметим так же существенное снижение уровня долговой нагрузки компании 33.53 млрд руб. (на конец 2008 года) до 13.54 млрд руб. на 31 декабря 2009 года. Чистый долг компании с учетом накопленных денежных средств на балансе отрицательный и составляет 20.15 млрд руб., что свидетельствует о полной финансовой устойчивости компании.

Мы оцениваем опубликованные финансовые результаты компании как нейтральные. Полученный, на первый взгляд, колоссальный чистый убыток является бумажным и не отражает реального финансового состояния компании. В целом мы имеем сдержанную позицию по акциям ФСК. С нашей точки зрения, в ближайшие пять лет денежные потоки компании будут находиться под существенным давлением, учитывая планы компании направить на инвестиционную программу более 900 млрд руб. Данная стратегия потребует от компании проведения неоднократной допэмиссии с целью привлечения бюджетных средств и значительного наращивания кредитного портфеля. Кроме того, не стоит забывать, что до сих пор сохраняется риск снижения темпов прироста тарифа на 2011 год с ранее запланированных 31% до 15%.

Аналитики ИК Брокеркредитсервис, Ирина Филатова и Любовь Никитина

Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
04:02 Мск 19 ноября 2018
ФСК ЕЭС
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться