Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Фондовый рынок Испании на кризисных минимумах. На что надеяться стране?

Новости и аналитика

Фондовый рынок Испании на кризисных минимумах. На что надеяться стране?

Фондовый рынок Испании на кризисных минимумах. На что надеяться стране?

Фондовый рынок и динамика гособлигаций Испании в последнее время находятся под пристальным вниманием инвесторов. Индексу IBEX осталось всего 9%, чтобы достичь минимальных показателей кризисного 2009 года. Поможет ли стране ЕЦБ или ей придется повторить судьбу Греции?

Испания сейчас является одной из самых обсуждаемых стран Еврозоны, так как именно она может повторить судьбу Греции. Долги частного сектора Испании составляют 227% от ее ВВП, а уровень безработицы самый большой в ЕС – 23%. При этом среди лиц до 25 лет этот показатель превышает уровень 50%.

График безработицы Испании

По прогнозам, в этом году экономика страны сократится на 1.7%. Все это весьма заметно отражается на главном фондовом индексе IBEX, который недавно достиг минимумов с кризисных времен и может побить рекорд в 6702 пункта, который был достигнут в марте 2009 года.

График IBEX Monthly

Положение Испании на долговом рынке также вызывает опасения: доходность 10-летних облигаций угрожающе росла в последний месяц и с начала марта прибавила с 4.9% до 5.8%, при этом была протестирована отметка в 6%.  Тем временем, превышение 5% уже означает, что стране угрожает долговой кризис.

График 10-летних облигаций Испании

Сегодня появилась информация о том, что испанские банки в марте привлекли рекордные 227 млрд евро кредитов ЕЦБ, что на 50% больше показателя прошлого месяца. Это говорит о том, что, несмотря на программу LTRO, банкам нужно все больше денег. На этом фоне IBEX сегодня падает на 2.4%, акции крупнейших банков теряют около 2% своей капитализации, а доходность 10-летних облигаций продолжила свой рост до 5.88%.

Рахой против помощи ЕС

Тем временем, интересна позиция руководства страны: премьер-министр Мариано Рахой заявил, что Испания не нуждается в помощи Евросоюза, и назвал финансовую поддержку «невозможной». Надо заметить, что когда подобная ситуация складывалась у Греции, Португалии и Ирландии, эти страны обращались за помощью к Евросоюзу. Таким образом, можно предположить, что Рахой пытается убедить инвесторов в состоятельности экономики Испании.
 
Испанское правительство заявляет, что собирается снизить дефицит бюджета в этом году с 8.5% до 5.3% от ВВП, несмотря на рецессию экономики и огромную безработицу. Получается замкнутый круг.

«Решения Рахоя – это «ахиллесова пята» фискальной политики Испании, - заявляет Николас Спиро, управляющий директор Spiro Sovereign Strategy. – Давление, которое оказывают рынки на Испанию и зону евро, заставляет правительство принимать новые шаги по финансовой консолидации». 
Власти вынуждают регионы сокращать расходы и увольнять рабочих, и в первую очередь это касается медицинского и образовательного секторов, которые составляют половину всех государственных служащих.

Так на что же рассчитывать Испании?

Возможно, у страны есть надежда на ЕЦБ, который в ближайшее время может возобновить выкуп гособлигаций периферийных стран ЕС. Эксперты прогнозируют именно такой сценарий, так как программа предоставления трехлетних кредитов (LTRO), проведенная в декабре и январе, явно не дала весомого результата - процентные ставки по бондам вновь пошли вверх. Однако не стоит ожидать, что все будет быстро и легко, так как члены правления ЕЦБ настроены достаточно консервативно и не раз заявляли, что не хотят придерживаться политики ФРС США и вкачивать бесконечное количество денег в экономику ЕС.

«Ситуацию в Испании сложно назвать катастрофической, но в перспективе 2-3 лет страна может повторить судьбу Греции. Единственный спаситель всего и вся - Европейский центральный банк (и, косвенно, ФРС США) может помочь через предоставление дополнительной ликвидности», - комментирует Алексей Рыбаков, аналитик ИК «Трейд-Портал».

Эксперт называет следующие инструменты:
- расширение пакетов помощи «слабым странам»;
- монетизация  долга (прим. правительство не имеет права печатать новые деньги для того, чтобы платить по своим счетам. Вместо этого государство выпускает облигации, которые выкупают суверенные банки и сдают в качестве залога в ЕЦБ , получая деньги.  Таким образом , дефицит бюджета покрывается и все довольны);
- схема Понци – рефинансирование  старых  долговых инструментов через эмиссию новых. 


Богдан Зыков, БКС Экспресс

 

Теги:

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

В первом полугодии Аэрофлот значительно увеличил перевозки пассажиров

General Motors: сыграем на откате котировок

X5 Retail в августе может принять решение о листинге на МосБирже

Рынок США: новые драйверы не за горами

Валютный рынок: Евро обновил двухлетний максимум, доллар – годовой минимум

Задать вопрос

 

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
17:43
вторник, 25 июля 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.