Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Fitch: Российские ритейлеры испытывают трудности с ликвидностью

Новости и аналитика

Fitch: Российские ритейлеры испытывают трудности с ликвидностью

Fitch: Российские ритейлеры испытывают трудности с ликвидностью

(Комментарий: Ирина Пенкина - БКС)

Несмотря на хорошие перспективы российского рынка ритейла, ряд компаний розничной торговли среднего размера испытывают трудности с ликвидностью из-за высокого левереджа и ограниченной финансовой гибкости, отмечают специалисты Fitch.
 
Джонни Да Силва, директор в аналитической группе Fitch по корпоративным эмитентам:
«Ряд российских ритейлеров сталкиваются с финансовыми проблемами, в основном ввиду высокого левереджа и недостатка финансовой гибкости. Поэтому не стоит недооценивать бизнес-риски на российском рынке ритейла.  Несмотря на существенные темпы роста этого рынка, недостаточный финансовый контроль делает многие розничные сети уязвимыми при возникновении проблем с ликвидностью».

"В настоящее время проблемы с ликвидностью возникают у мелких и средних компаний не только сектора ретейла, - замечает Ирина Пенкина, аналитик ИК "Брокеркредитсервис" - В нынешних рыночных условиях компаниям стало сложнее привлекать финансирование. Сейчас на рынке ретейла идут процессы консолидации. Многие мелкие и средние сети выглядят привлекательно не только для российских, но и зарубежных компаний".

Некоторые российские ритейлеры прибегают к продаже активов, чтобы получить средства, необходимые для погашения текущей задолженности, отмечают специалисты компании. Так, имея высокий левередж, парфюмерно-косметическая сеть Арбат Престиж не сумела вовремя осуществить выплаты по облигациям со сроком погашения в июне, хотя затем ей удалось погасить задолженность за счет продажи недвижимости по договору с обязательством обратного выкупа.
Среди других компаний, использующих этот метод привлечения денежных средств, можно перечислить Копейку, которая в июне заключила договор продажи части активов с возможностью последующего выкупа с Уралсибом, АЛПИ, заключившую подобное соглашение со Сбербанком, и розничную аптечную сеть 36,6, которая продала принадлежавшую ей сеть клиник под брендом Европейского медицинского центра.

Ряд других компаний оказались не готовы к реализации оферт по российским облигациям, дающим держателям право предъявить облигации к погашению до наступления срока погашения.  Так, предъявление держателями к досрочному погашению облигаций российской группы Марта, контролирующей сеть супермаркетов Гроссмарт, в августе спровоцировало дефолт Марты по своей задолженности.

В сложившейся ситуации, инвесторы предпочитают реализовывать свои права на досрочное погашение облигаций, или, в обмен на отказ от использования таких прав, требуют более высокие процентные ставки: 15%-16% в сравнении с имевшими место ранее 9%-10%. Чтобы обеспечить себе финансовую гибкость, российская розничная сеть Копейка предлагала держателям облигаций отсрочить реализацию оферты на 12 месяцев, обещая увеличить стоимость погашения облигаций по новой оферте до 104% от номинала. Тем не менее, 20 августа инвесторы предъявили к досрочному погашению 79% облигаций по стоимости 99% от номинала.

Растущее конкурентное давление также создает сложности для многих российских операторов. Как и другие развивающиеся рынки, российский рынок ритейла имеет высокий потенциал роста, несмотря на трудности, испытываемые некоторыми компаниями. Рынок пользуется преимуществами за счет высокого темпа роста потребления, относительно низкого уровня концентрации и по-прежнему низкого розничного товарооборота на душу населения относительно стран с развитой экономикой. Это привлекает в Россию крупные международные торговые сети, такие как Metro Cash & Carry, гипермаркеты Real, Media Markt (Metro AG) и Auchan SA.  При этом в крупных городах конкуренция между международными группами усиливается присутствием крупных местных операторов, например, X5 Retail Group, Магнит и М-Видео.

Продолжающаяся консолидация в российском секторе розничной торговли будет оказывать дополнительное давление на независимые российские группы.  Потенциальная продажа сети гипермаркетов Лента в Санкт-Петербурге одному из международных ритейлеров может стать очередным шагом в рамках этого процесса, отмечается в сообщении Fitch.

настоящее время российский рынок ретейла имеет хорошие перспективы, - резюмирует Ирина Пенкина. - Об этом свидетельствуют и цифры Росстата. Рост оборотов розничной торговли за первые 7 месяцев текущего года увеличился на 15.2%. При этом  в обороте розничной торговли растет доля предприятий, работающих в стационарной торговой сети. Сейчас на их долю приходится 87% продаж, тогда как годом ранее 87%".

БКС Экспресс

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Итоги торгов. Инвесторы пока не спешат активизировать продажи

СД Норникеля рекомендовал дивиденды за 2017 год

Пять наиболее важных рыночных индикаторов

Трамп отказался от встречи с северокорейским лидером

Macy’s. Когда акции станут интересными?

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
4:22
пятница, 25 мая 2018

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.