Личный кабинет

Fitch понизило рейтинг Системы-Галс

0
в закладки
Поделиться

Fitch Ratings сегодня, 20 ноября, понизило национальный долгосрочный рейтинг Системы-Галс с уровня «BBB(rus)» до «BBB-(rus)». Также был изменен прогноз по рейтингам со «Стабильного» на «Негативный». Долгосрочный рейтинг дефолта эмитента и краткосрочный рейтинг подтвержден на уровне «B».

«Понижение национального долгосрочного рейтинга и изменение прогноза по рейтингам компании отражают ослабление самостоятельной кредитоспособности Системы-Галс и предполагаемого уровня поддержки со стороны ее материнской компании АФК «Система», - объясняет свою позицию агентство.

При этом, что касается потенциальной поддержки от материнской структуры, Fitch продолжает считать, что АФК «Система», которая владеет приблизительно 80%-ой долей в Системе-Галс, будет готова в случае необходимости оказать поддержку дочерней компании. И в последние месяцы наблюдались ощутимые свидетельства такой поддержки. Самым заметным из них стал залог активов со стороны АФК «Система» в отношении некоторых заимствований Системы-Галс.

«Негативный» прогноз по рейтингам Системы-Галс также отражает обеспокоенность в плане самостоятельных позиций компании. В настоящее время Система-Галс ведет деятельность в непростой среде, и ослабление российского рынка недвижимости, вероятно, в будущем приведет к уменьшению прибыли, оценки стоимости активов и операционных денежных потоков. Кроме того, сложная ситуация с финансированием ограничивает способность компании по фондированию новых проектов и рефинансированию существующей задолженности.

Другим неблагоприятным фактором для самостоятельных позиций Системы-Галс является уровень левереджа компании (отношение чистого долга к EBITDAR в годовом выражении), который на конец первого полугодия 2008 года составлял 6,6x. Левередж такого уровня рассматривается как рискованный, в особенности с учетом недостаточно зрелого портфеля Системы-Галс. Многие из проектов находятся на стадии девелопмента и пока не приносят стабильного закрепленного контрактами арендного дохода.

«Рейтинги Системы-Галс могут быть понижены в течение следующих 6-18 месяцев, особенно в случае продолжения ухудшения самостоятельных позиций компании без дальнейших ощутимых свидетельств увеличения поддержки от АФК «Система», - резюмирует Fitch.

БКС Экспресс

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться