Личный кабинет

Fitch поддержал котировки НЛМК

0
в закладки
Поделиться

(Комментарий: Евгений Рябков – Пиоглобал Эссет Менеджмент)

Сегодня, 20 января, акции Новолипецкого металлургического комбината (НЛМК) чувствуют себя лучше рынка. На 13.55 мск индекс ММВБ снижался на 2%, а акции НЛМК на 0,29%. Возможно, причиной оптимизма инвесторов стал тот факт, что вчера рейтинговое агентство Fitch подтвердило рейтинги компании.

В Fitch отметили, что несмотря на нынешнюю экономическую рецессию и спад в металлургической и добывающей отрасли, кредитоспособность НЛМК останется внутри параметров агентства для текущего уровня рейтингов. Именно с этим и связано подтверждение рейтинга.

«Рейтинги продолжают также отражать масштаб НЛМК как международного сталепроизводителя с существенной долей как на внутреннем, так и на мировом рынках (31% в российской машиностроительной отрасли, 30% в российском строительном секторе, 70% на российском рынке производства энергетического оборудования и 20% мирового рынка трансформаторной стали). Компания самообеспечена железной рудой и коксующимся углем и имеет высокоэффективные сталелитейные предприятия», - говорится в сообщении агентства.

Помимо этого, Fitch обращает внимание на то, что НЛМК является одним из самых низкозатратных производителей в мире: за 9 месяцев 2008 года средние денежные расходы на тонну слябов составили $329. В результате компания имеет показатель EBITDA на тонну нерафинированной стали на 30-40% выше, чем у основных российских сопоставимых компаний.

На конец третьего квартала 2008 г. общий консолидированный долг НЛМК составлял $3,3 млрд, включая краткосрочные кредиты в размере $1,3 млрд. Из общего объема задолженности 64% - это обеспеченная задолженность. В 2008 году НЛМК увеличил заимствования посредством привлечения 5-летнего синдицированного предэкспортного кредита на сумму $1,6 млрд. Задолженность компании включает $1,5 млрд долга, полученного в результате приобретения Макси-Групп в 2007 году.

По оценкам Fitch, на конец 2008 года отношение чистого долга к EBITDA у НЛМК составляло 0,2 в сравнении с 0,3-1,4 у ключевых сопоставимых российских компаний, рейтингуемых Fitch. В то же время, исходя из допущения, что рыночная конъюнктура останется вялой в течение 2009 года и объемы производства существенно снизятся, Fitch прогнозирует, что чистый левередж у НЛМК достигнет пиковых уровней в 1,3-1,4 в 2009-2010 гг. В 2008-2012 гг. среднее значение чистого левереджа у компании, по оценкам Fitch, составит 0,8-1,0.

«Это хорошая новость для НЛМК, - комментирует Евгений Рябков, аналитик компании «Пиогллобал Эссет Менеджмент». - Мы полагаем, что компания является в настоящее время одной из наиболее надежных по финансам из металлургических холдингов. Отсутствие серьезных долгов, высокоэффективное производство, низкие затраты, обеспеченность сырьем – это, на наш взгляд, те факторы, которые помогут НЛМК чувствовать себя во время тяжелых времен несколько более комфортно, чем другие металлурги».

То, что НЛМК выделяется среди других металлургов, подтверждают и сегодняшние торги. Так, акции «Полюс Золота» в 13.55 мск снижались на  2,35%, «Мечела» - на 5,77%, ММК – на 1,61%, ТМК – на 4,58%, «Полиметалл» - на 1,55%. Аналитики полагают, что металлурги «просели» из-за коррекции мировых цен на металлы. Бумаги НЛМК к этому времени потеряли 0,29%.

Справка БКС Экспресс

Fitch присвоило НЛМК долгосрочный рейтинг дефолта эмитента –«ВВ+» и краткосрочный – «B», а также долгосрочный рейтинг по национальной шкале – «АА(rus)». Прогноз для долгосрочных рейтингов - стабильный.

Елена Калиновская, обозреватель БКС Экспресс

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
18:50 Мск 20 февраля 2019
НЛМК
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться