Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Fitch: 2010-й год будет не лучшим для ТГК-2

Новости и аналитика

Fitch: 2010-й год будет не лучшим для ТГК-2

Fitch: 2010-й год будет не лучшим для ТГК-2

Международное рейтинговое агентство Fitch сегодня присвоило Территориальной генерирующей компании №2 (ТГК-2) долгосрочные рейтинги  в иностранной и национальной валюте на уровне "B" с "Негативным" прогнозом. Агентство также присвоило компании национальный долгосрочный рейтинг "BBB-(rus)" с "Негативным" прогнозом.

"Рейтинги ТГК-2 учитывают высокий риск рефинансирования, а также регулятивный риск, который стал одним из факторов, обусловивших операционный убыток в 2008 г., – отмечает Антон Кравченко, младший директор в группе Fitch по энергетике и коммунальным предприятиям. – "Негативный" прогноз принимает во внимание ожидания Fitch, что показатели кредитоспособности компании снизятся в 2010 г., перед тем, как произойдет их улучшение в среднесрочной перспективе".

ТГК-2 имела операционный убыток в 1,51 млрд. руб. в 2008 г. Это было в значительной мере вызвано повышением цен на нефть, за которое компания не получила адекватной компенсации в рамках своих тарифов на тепловую и электрическую энергию. Данный момент привел к  регулятивному дефициту в размере 1,62 млрд. руб., связанному с волатильностью цен на нефть, что указывает на ценовой риск, обусловленный регулированием тепловой и электроэнергетической отрасли в России. К 4 кв. 2010 г. ТГК-2 ожидает завершить перевод на газ двух работающих на мазуте генерирующих станций на севере Архангельской области, и это существенно уменьшит для компании риски, связанные с ценой на топливо.

ТГК-2 имеет невысокие уровни ликвидности и высокий риск рефинансирования, что характерно для многих компаний в российском энергетическом секторе. Хотя стоимость заимствований в последние месяцы снизилась, и компания ожидает, что в  2010 г. могут быть подписаны соглашения по нескольким многолетним кредитам, Fitch не ожидает значительного улучшения структуры долга ТГК-2 ранее 2011 г.

Рецессия в России оказала непосредственное воздействие на ТГК-2 ввиду более слабого спроса на электроэнергию со стороны промышленных производителей (продажи тепловой энергии, обеспечивающие приблизительно половину годовой выручки ТГК-2, обусловлены, главным образом, погодными условиями). В течение 2009 г. спрос на электроэнергию в шести регионах, где ведет деятельность ТГК-2, был на 5-10% ниже уровней 2008 г. Такое падение спроса на электроэнергию привело к снижению либерализованных оптовых цен до уровней ниже регулируемых тарифов в течение значительной части 2009 г. Fitch ожидает восстановления экономики в 2010 г. и прогнозирует рост ВВП в России в 3,5% вслед за ожидаемым снижением на 7% в 2009 г. Такой рост должен привести к умеренному увеличению спроса на электроэнергию и повышениям либерализованных оптовых цен в 2010 г., в то время как оба эти показателя должны демонстрировать существенное увеличение в 2011 г.

В связи с более сложной рыночной конъюнктурой и операционным убытком в 2008 г., ТГК-2 отменило все дискреционные капиталовложения. Тем не менее, в 2010 г. Fitch ожидает у компании чистый левередж более 4x, при среднем показателе в среднесрочной перспективе около 2x. Fitch прогнозирует уменьшение обеспеченности процентных платежей денежными средствами от операционной деятельности до уровня ниже 2x в 2010 г., однако к 2013 г. данный показатель превысит 5x. Приведенные среднесрочные прогнозы исходят из восстановления российской экономики и увеличения в будущем спроса на электроэнергию и либерализованных оптовых цен. "Негативный" прогноз по рейтингам ТГК-2 отражает чувствительность финансовых показателей компании в случае недостаточного повышения спроса и цен на электроэнергию в контексте высокого риска рефинансирования.
 
БКС Экспресс

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Завершена инвестидея: Спекулятивный шорт в Лукойле (LKOH)

МосБиржа. Болтаемся возле сильного сопротивления

Магнит. Программа выкупа не оказывает существенной поддержки котировкам

Торговые идеи премаркета с Виктором Романовским

Газпром. Покупатели способны продолжить рост акции

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
10:09
вторник, 25 сентября 2018

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.