Все котировки
Главная > Новости и аналитика > ФИШКА МЕСЯЦА: ТГК-9 сыграла с инвесторами в идею консолидации активов

Новости и аналитика

ФИШКА МЕСЯЦА: ТГК-9 сыграла с инвесторами в идею консолидации активов

ФИШКА МЕСЯЦА: ТГК-9 сыграла с инвесторами в идею консолидации активов

Настоящим сюрпризом на вялом рынке в августе стал взлет подконтрольных КЭС-Холдингу генерирующий компаний - ТГК-5,6,7,9. Лидером роста стали бумаги ТКГ-9, цена которых во время ралли увеличилась в три раза. Среди возможных причин такого скачка эксперты называют возобновление разговоров о консолидации активов КЭС на базе ТГК-9.

Напомним, что консолидация активов КЭС-Холдинга планировалась еще во второй половине 2011 года. Сценарий предусматривал объединение активов на базе ТГК-9 в связи с тем, что это один из крупнейших энергетических активов КЭС. Кроме того, КЭС-Холдинг контролирует порядка 75% этой компании.
Для реализации этих планов ТГК-9 должна была разместить дополнительные акции по открытой подписке.

В свою очередь акционеры ТГК-5, ТГК-6 и ТГК-7 имели право обменять свои ценные бумаги на дополнительные акции ТГК-9. Цена размещения дополнительных акций ТГК-9 и коэффициенты обмена должны быть определены Советом директоров ТГК-9, однако по российскому законодательству цена дополнительной эмиссии не может быть ниже номинала. Процесс этот так и не был запущен.

Активы КЭС-Холдинга и схема их консолидации:

Данные на конец мая 2011 года

Однако в начале августа 2012 года стало известно, что ФАС одобрила покупку ТГК-9 100% доли в ТГК-5, ТГК-6 и ТГК-7.

«Это и послужило мощным драйвером роста для акций ТГК-9, которые до появления новости об одобрении заявок торговались в 2 раза ниже номинала (который составляет 0,0030 руб.), - поясняет Анна Дианова, аналитик ИК «Велес Капитал». – Игроки надеялись на то, что за консолидацией активов КЭС-Холдинга последует реализация планировавшейся ранее сделки по их объединению с энергетическими активами Газпрома, что создает вероятность выкупа у несогласных».

Ажиотаж был настолько велик, что котировки ТГК-9 пробили уровень поддержки в 0,0030 руб. и достигли 0,0043 руб., только после этого вновь устремившись к номиналу. Акции ТГК-5,6 и 7 начали коррекцию раньше – в момент пробития номинальной цены бумагами ТГК-9.

Динамика цен акций дочерних компаний КЭС Холдинга относительно индекса ММВБ

Данные ИК «Велес Капитал»

Однако история получила продолжение. Источник, близкий к КЭС-Холдингу, рассказал «Ведомостям», что  Роснефтегаз, ранее планировавший войти в капитал РусГидро, Интер РАО, ФСК и МРСК, рассматривает возможность приобретения активов КЭС. По информации источников издания, инициатором идеи стал бывший замминистра энергетики Андрей Шишкин, который в 2008-2009 гг. занимал должность вице-президента КЭС-Холдинга. Сейчас он занимает аналогичную должность в Роснефти. Детали обсуждаемой сделки не известны.

Как отмечет Анна Дианова, в случае, если активы КЭС-Холдинга будут переданы Роснефтегазу, а не ГЭХу, как планировалось ранее, шансы на оферту миноритариям невелики. «В отрыве же от данной сделки бумаги дочерних компаний КЭС-Холдинга являются не слишком привлекательной инвестицией: у компаний высокое долговое бремя и финансовые результаты не впечатляют, поясняет эксперт, добавляя, что, пожалуй, это и является основной причиной, почему Виктор Вексельберг хочет избавиться от своих энергетических активов.

По мнению аналитика, на данный момент рост котировок дочерних компаний КЭС-Холдинга закончился, однако появление новостей о дальнейшем объединении с другими активами может вновь вызвать спекулятивный интерес к бумагам.

Тем не менее, в акциях КЭС Холдинга идея есть. Анна Дианова предлагает обратить внимание на следующий факт: наименьшая доля у КЭС-Холдинга сейчас в ТГК-6 (около 22%), где блокпакет принадлежит Интер РАО. Интер РАО хотела обменять свою долю в ТГК-7 (около 40%) на акции ТГК-6, даже подписывала с ГЭХом необязывающий меморандум на случай, если ГЭХ договорится о слиянии с КЭС-Холдингом. Таким образом, можно сделать вывод, что Интер РАО заинтересована в сохранении (или даже увеличении) доли в ТГК-6, и если 100% ТГК-6 планирует консолидировать ТГК-9, то ей придется договориться с Интер РАО. «Здесь потенциально возможны выгодные коэффициенты обмена», - считает эксперт.

Данные на конец мая 2011

БКС Экспресс

 

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Самое популярное на БКС Экспресс за неделю

Итоги торгов. Индексы поменялись местами

Держатели Россетей не рады «присоединению» Крыма

Apple: рекомендация на шорт сработала. Ждем новых сигналов

Джим Роджерс: инвесторы вскоре увидят худший за всю историю медвежий рынок

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
14:00
суббота, 23 сентября 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.