Личный кабинет

ФГ БКС пересмотрела прогнозную стоимость акций «Мечела»

Избранное

ФГ БКС переоценила холдинг «Мечел», помимо этого была снижена ставка дисконтирования и изменен прогнозный период до 2014 года. Подробности от Олега Петропавловского, аналитика ФГ БКС:

«Согласно нашей оценке, справедливая стоимость «Мечела» составляет $30,55 за акцию, мы присваиваем бумагам компании рекомендацию «ПОКУПАТЬ».

Стратегия. В 2010 году мы не ждем существенного изменения внутренних цен на металлопрокат по сравнению со средними в 2009 году: они будут оставаться на прежних значениях за счет более высокого курса рубля по отношению к доллару. Экспортные цены, по нашим прогнозам, лишь на 4-5% превысят уровень IV квартала 2009 года. Мы считаем, что слабая динамика цен на металлопродукцию будет отражать медленное восстановление спроса на нее в развитых странах, а также отсутствие существенного роста цен на металлургическое сырье.

Производство. Наиболее значимым событием для «Мечела» в этом году станет запуск Эльгинского месторождения. Компания планирует начать производство с ноября и до конца года добыть до 200 тыс. т коксующегося угля. Пока что у «Мечела» нет точной даты окончания строительства ГОКа на этом активе, поэтому компания будет обогащать уголь на Южном Кузбассе, что даже при текущих высоких ценах на эту продукцию сделает ее низкорентабельной из-за высоких транспортных расходов.

В связи с тем, что в конце прошлого года сталелитейный сегмент компании вышел на 100% загрузки мощностей, мы не ждем существенного роста объемов производства металлопроката. Перспективы этого сегмента в будущем связаны с запуском производства на рельсобалочном стане в 2011 году, который будет выпускать продукцию с высокой добавленной стоимостью.

Цены на продукцию. Большая часть прироста выручки в этом году, по нашим прогнозам, у Мечела придется на продажи коксующихся углей. Помимо наличия долгосрочных контрактов в странах Азии, где цены выше внутрироссийских, компания имеет еще одно существенное в ситуации 140-процентного роста контрактных цен на концентрат коксующегося угля преимущество – это работа на спотовом рынке, где, по нашим ожиданиям, в этом году цены будут иметь премию к контрактным».

БКС Экспресс

Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться