Все котировки
Главная > Новости и аналитика > ФГ БКС обновила оценку «Верофарм»

Новости и аналитика

ФГ БКС обновила оценку «Верофарм»

ФГ БКС обновила оценку «Верофарм»

Сейчас акции компании торгуются с большим дисконтом к справедливой стоимости, и потенциал роста бумаг «Верофарма» составляет более 30%.

Комментирует Татьяна Бобровская, аналитик ФГ БКС:

«Верофарм» – одна из наиболее рентабельных фармкомпаний в России с сильным портфелем препаратов, большая доля которых относится Rx-сегменту, характеризующемуся стабильным спросом и высокой маржей. Акции компании торгуются с большим дисконтом к справедливой стоимости, которая, по нашим последним оценкам, составляет 1426 руб. за акцию ($46.7). Потенциал роста бумаг – более 30%, и мы рекомендуем их покупать на среднесрочную и долгосрочную перспективу.

Около 52% акций «Верофарма» принадлежит Аптечной сети 36.6. В 2009 году проблемы материнской компании с долгом перед кредиторами и поставщиками отрицательно сказались на динамике продаж «Верофарма», темпы роста выручки замедлились до 2% с 18-23% в предыдущие годы. Кроме того, негативный новостной фон вокруг «36.6» в прошлом году снизил интерес и к акциям «Верофарма».

При этом финансовое положение самого «Верофарма» остается стабильным. Компания продолжает расширять портфель препаратов. В 2009 году было запущено в продажу 5 новых продуктов, в 2010 году ожидается поступление в реализацию еще 3 препаратов. Также в 2009 году Верофарм сумел повысить операционную рентабельность. Валовая маржа увеличилась до 67%, рентабельность по EBITDA – до 31.7%. Чистая прибыль выросла в 2009 году на 20%, объем долга составил всего 0.7х от EBITDA.

В начале 2010 года введение новых правил по контролю за ценами на жизненно необходимые и важнейшие лекарственные средства (ЖНВЛС) привело к тому, что большинство дистрибуторов и покупателей резко сократили закупки препаратов, ожидая завершения процесса регистрации цен на лекарства. У «Верофарма» более 70% препаратов попадает в список ЖНВЛС, что привело к слабым данным по продажам за I квартал.

Тем не менее, с 1 апреля отложенный спрос на рынок вернулся, дистрибуторы начали восполнять товарные запасы. Мы ожидаем сильных данных по продажам за II квартал, которые должны быть опубликованы в конце августа. В целом в 2010 году выручка «Верофарма», по нашим прогнозам, вырастет на 15.6%, до 5.1 млрд рублей. Благодаря увеличению доли рецептурных препаратов в общих продажах и закрытию низкорентабельного ампульного производства мы также ожидаем дальнейшего повышения уровня рентабельности «Верофарма».

«Верофарм» торгуется с крайне низкими рыночными мультипликаторами – на уровне 6.9х EV/EBITDA`10 и 8.7х P/E`10 при медианных значениях для иностранных аналогов на уровне 8.5х EV/EBITDA`10 и 15.2х P/E`10».

Во вторник, 17 августа, акции компании торгуются лучше рынка, прибавляя 2,33% до 1100 рубля за шт., индекс ММВБ +0,75% (на 13:30 мск).

БКС Экспресс

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

ГМК Норильский никель. Спекулятивные короткие позиции могут быть интересны

Алроса. Встретили сопротивление на 102 руб.

Ожидаемая макростатистика на 18 октября

Buyback «Роснефти» в 2018 г. не планируется

Рынок нефти. Данные EIA спровоцировали рост спекулятивной активности

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
8:03
четверг, 18 октября 2018

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.