Все котировки
Главная > Новости и аналитика > ФГ БКС обновила оценку «Мечела»

Новости и аналитика

ФГ БКС обновила оценку «Мечела»

ФГ БКС обновила оценку «Мечела»

Аналитики ФГ БКС скорректировали модель оценки «Мечела» с учетом публичного размещения одним из акционеров компании привилегированных акций на NYSE. Помимо этого была скорректирована модель на основе годового отчета компании и ее планов на ближайшие 2 года.

Весной 2009 года «Мечел» разместил 138.8 млн привилегированных акций, 60% из которых были переданы семье Джастис в счет оплаты приобретенной Bluestone Coal, 40% были выкуплены «Мечелом». Каждая акция имеет номинал в 10 руб. и предполагает выплату дивидендов в размере 20% чистой прибыли Мечела за год.

26 апреля «Мечел» официально подтвердил намерение держателей привилегированных акций, компании семьи Джастис, продать часть своих бумаг (25 млн штук из 83.3 млн штук) на зарубежных площадках по цене $21-27.6 за «преф», или $10.5-13.8 за ADR. Сам «Мечел» сообщил, что пока не имеет намерения продать свои привилегированные акции.

«За полторы недели с момента объявления «Мечелом» о продаже «префов» семьей Джастис котировки ADR компании снизились на 14.3%, что, по нашему мнению, отражает желание инвесторов произвести замену своих обыкновенных акций на привилегированные в связи с гарантированными 20% чистой прибыли дивидендов в год, - отмечает Олег Петропавловский, аналитик ФГ БКС. -  Мы считаем, что в краткосрочной перспективе обыкновенные акции «Мечела» будут привлекать инвесторов в связи с их существенной недооценкой».

Так же была скорректирована модель оценки компании, исходя из последнего годового отчета.
Финансовые показатели компании за 2009 год (по сравнению с 2008 годом)
Выручка – $5,754 млрд (-42,2%)
Чистый операционный доход – $245,644 млн (-90,4%)
EBITDA - $998,295 млн (-51,2%)
Маржа EBITDA – 17,3% (20,6%)
Чистая прибыль - $73,741 (-93,5%)

«В нашей модели мы учли прогнозы «Мечела» относительно развития Эльгинского месторождения и выхода угольного сегмента компании на докризисный уровень производства. Основным риском в обыкновенных акциях «Мечела», по нашему мнению,
является высокая долговая нагрузка компании. Несмотря на рефинансирование долгов за счет выпусков рублевых облигаций, по нашим оценкам, в ближайшие два с половиной года компания не сможет полностью платить по своим обязательствам и будет прибегать к рефинансированию долга», - отмечает Петропавловский.

«Наиболее перспективным в настоящий момент мы считаем именно добывающий сегмент компании, доля которого в ее продажах в ближайшие пять лет практически сравняется с выручкой от стального сегмента, - продолжает аналитик. -  По нашему мнению, за счет запуска добычи на Эльгинском месторождении добывающий сегмент «Мечела» сможет увеличить экспортную выручку до 75-77% по сравнению с 71% в 2009 году».

Оценка ФГ БКС. «Размещение «префов» оказало наиболее негативное влияние на нашу модель оценки. Мы снижаем справедливую цену обыкновенных акций Мечела на 11.6%, до $29 за бумагу. Учитывая снижение котировок обыкновенных акций и ADR за последние две недели, мы оставляем свою рекомендацию по ним на уровне «ПОКУПАТЬ».

БКС Экспресс

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Сбербанк: Разворотный сигнал подтвердился

Отчеты компаний на 24 июля

Ожидаемая макростатистика на 24 июля

Конгресс США смягчил первоначальный проект санкций против РФ

Прогнозы и комментарии: Печаль. Новые санкции при падающей нефти

Задать вопрос

 

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
7:49
понедельник, 24 июля 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.