Личный кабинет

ФГ БКС обновила оценку «Фармстандарта»

0
в закладки
Поделиться

Аналитики ФГ БКС обновили модель оценки акций Фармстандарта. Ценовой ориентир по бумагам составил 2 809 рублей за акцию ($91.8) или $22.9 за GDR. Потенциал роста стоимости акций составляет около 25% к текущим рыночным котировкам, рекомендация «ПОКУПАТЬ» сохраняется.

Комментирует Татьяна Бобровская, аналитик ФГ БКС:

«Сравнительный анализ подтверждает наличие потенциала роста. Акции «Фармстандарта торгуются с коэффициентом 8х EV/EBITDA’10 при медиане для развивающихся стран 13.3х, что предполагает потенциал роста более 50%. При этом «Фармстандарт» выделяется более высокими показателями операционной маржи и рентабельности капитала по сравнению со средними по отрасли значениями.

«Фармстандарт» опубликовал сильные финансовые результаты за 2009 год. Компания показала высокий рост выручки (+68%), что было в большей степени обеспечено резким увеличением доходов от дистрибуции препаратов сторонних производителей. Тем не менее и показатели роста продаж собственных препаратов более чем впечатляющие: +40% к 2008 году. Одним из драйверов роста стали рекордные продажи флагманского препарата компании – Арбидола (прирост продаж +74% в натуральном, +102% в денежном выражении).

В 2010 году столь рекордных темпов роста продаж не предвидится. По нашим прогнозам, выручка от реализации собственных препаратов увеличится на 19%, что впрочем выше ожиданий по росту рынка в целом (+12%). Итоги I квартала пока подтверждают наши прогнозы. В первые три месяца года суммарные продажи компании выросли на 26%, из них органический рост составил 17%.

Недавно глава компании подтвердил, что «Фармстандарт» рассматривает вопрос о сделке по покупке фармактивов на российском рынке. Прошлой осенью СМИ сообщали, что переговоры ведутся с Валентой, 4-ым по объему продаж российским производителем лекарств. Гендиректор Валенты тогда подтвердил информацию, но сказал что пока не подписано никаких документов. Выручка Валенты в 2008 году составила около $100 млн. Основными брендами Валенты являются «Феназепам», «Фенотропил» (оба для лечения заболеваний центральной нервной системы), а также противовирусный препарат «Ингавирин», рекомендованный против свиного гриппа. Новость о покупке и приобретении новых препаратов станет дополнительным катализатором роста котировок в этом году.

«Фармстандарт» характеризуется устойчивым финансовым положением и крайне низким уровнем долговой нагрузки. Акции «Фармстандарта» привлекательны для инвестиций на среднесрочную перспективу».

БКС Экспресс

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
00:00 Мск 01 января 0001
Фармстанд
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться