Личный кабинет

ФГ БКС: Акции «Ноникеля» могут вырасти на 21%

Избранное

ФГ БКС обновила модель оценки ГМК «Норильский никель», исходя из прогноза по ценам на промышленные металлы и металлы платиновой группы (МПГ), а также на основе среднесрочных планов компании по развитию.

«Согласно нашей оценке, справедливая стоимость «Норникеля» составляет $188 за акцию (сейчас $155). В связи с высоким потенциалом роста мы присваиваем бумагам рекомендацию «ПОКУПАТЬ».

По прогнозам International Nickel Study Group, International Copper Study Group и исследовательской компании Johnson Matthey, рынки никеля, меди и МПГ будут профицитными в 2010 году, несмотря на позитивные тенденции по сокращению перепроизводства. В связи с высокими запасами металлов и прогнозами по ужесточению денежно-кредитной политики в США и Китае мы не ожидаем высоких темпов роста цен на металлы в среднесрочной перспективе.

«Норильский никель» опубликовал стратегию развития до 2025 года, в которой менеджмент наметил увеличение доли меди в выручке за счет сокращения доли никеля. Развитие компании будет в основном происходить в период с 2015 по 2025 год за счет крупных проектов Заполярного филиала и Читинского проекта. В связи с долгосрочностью планов Норникеля мы не учитывали два этих объекта в своей модели оценки, однако мы считаем, что за счет них компания имеет дополнительный потенциал, который может быть реализован в росте стоимости ее акций в ближайшие два года.

В ближайшие пять лет уровень производства «Норильского никеля» не будет сильно меняться. В 2010 году компания планирует выпустить 299- 304 тыс. т никеля, 393-398 тыс. т меди и 3520-3530 тыс. унций МПГ.

Производство на австралийских предприятиях «Норникеля» пока по-прежнему остановлено. Также ГМК рассматривает возможность продажи американской компании по выпуску МПГ Stillwater Mining. В своей модели оценки «Норникеля» мы не учитывали запуск австралийских предприятий и продажу Stillwater. Мощности в Австралии не начнут работать до стабилизации цен на уровне выше $25 тыс. за тонну, также мы считаем, что «Норникелю» будет сложно найти покупателя на американскую компанию в связи со сложной рыночной конъюнктурой.

БКС Экспресс

Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
04:01 Мск 18 ноября 2018
ГМКНорНик
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться