Личный кабинет

ФАС предписала Интер РАО продать блок-пакеты ТГК–6, ТГК–7, Башкирэнерго и 883 МВт на Урале

0
в закладки
Поделиться

Федеральная антимонопольная служба РФ после анализа сделок Интер РАО по консолидации энергоактивов предписала компании продать блок-пакеты акций ТГК-6, ТГК-7 и Башкирэнерго, а также станции на 883 МВт на Урале. Причем снизить долю в ТГК-6, ТГК-7 и Башкирэнерго до уровня менее блокирующей ФАС потребовала от Интер РАО в течение 6 месяцев, а полностью выйти из их капитала - в течение 4 лет.

Кроме того, ФАС обусловила сделку по приобретению Интер РАО контроля в ОГК-3 необходимостью продажи в течение трех лет 883 МВт мощностей в зоне свободного перетока Урала. Интер РАО тут же заявило, что готово продать Южноуральскую ГРЭС. До момента продажи станция будет работать на рынке с соблюдением поведенческих условий, в частности подавать ценопринимающие заявки на РСВ.

Это решение ФАС негативно как для Интер РАО, так и для компаний, чьи акции/активы ему предстоит продать. Южноуральская ГРЭС не самая неэффективная станция ОГК-3 по удельному расходу топлива, ее мощность составляет 882 МВт, или чуть более 10% суммарной установленной мощности ОГК-3. Компания к 2013 году должна построить газовый блок на 400 МВт на этой станции, после чего начнет получать платежи за мощность по ДПМ. Мы не рекомендуем покупать акции ОГК-3.

Ожидания того, что Интер РАО будет продавать акции ТГК-6, ТГК-7 и Башкирэнерго в течение ближайших 6 месяцев, могут оказать дополнительное давление на их котировки. Хотя мы не думаем, что Интер РАО будет продавать акции в рынок, так как потом, через 4 года, когда она захочет привлечь «стратега», она лишится премии за блокирующий пакет. Продажа неконтрольных пакетов полностью вписывается в стратегию Интер РАО до 2015 года, заявил предправления компании Борис Ковальчук. По его словам, Интер РАО рассчитывает продать эти пакеты иностранным инвесторам.

Оценка Интер РАО как суммы стоимости всех активов, которые оно получает в рамках допэмиссии, с учетом нового количества акций дает оценку 1 бумаги в 0,04 руб. Если же из расчета исключить пакеты акций ТГК-6, ТГК-7 и Башкирэнерго, стоимость 1 акции Интер РАО без учета денег от продажи активов снижается до 0,036 руб. Мы не рекомендуем покупать акции Интер РАО до завершения допэмиссии акций. Основные сделки в рамках размещения компания планирует завершить до конца марта, переговоры с владельцами ЭМАльянса и Новосибирскэнерго продолжатся до конца мая, сказал Ковальчук.

Аналитик ИК Брокеркредитсервис, Ирина Филатова, Екатерина Трипотень

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
18:50 Мск 11 декабря 2018
ИнтерРАО
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться