Личный кабинет

Это случилось. Газпром обновил исторический максимум

0
Избранное
Поделиться

Акции Газпрома на торговой сессии в понедельник обновили исторический максимум, установленный еще в 2008 г. на уровне 369,5 руб. 4 октября цена поднялась до уровня 369,53 руб. Компания является самой дорогой в России, капитализация превышает 8,7 трлн руб. Драйвером роста котировок стали высокие цены на газ в Европе, которая является основным покупателем Газпрома. 

Постпандемийное восстановление экономики в Европе, постепенно отказывающейся от угольной генерации, совпало с холодной зимой 2020–2021 гг., что привело к высокому спросу на отопление и электроэнергию. В результате отбор газа из хранилищ (ПХГ) в зимний сезон оказался значительно выше средних уровней.


Чтобы восстановить запасы, европейские газовые трейдеры активно покупали газ в летний период. Однако спрос на электроэнергию оставался высоким из-за потребности в кондиционировании, а большая доля поставок СПГ была перенаправлена в Азию, где цены подскочили еще выше. 

В результате восстановить запасы до приемлемого уровня не удалось до сих пор, а уже в октябре может стартовать отопительный сезон 2021–2022. 

Цены на газ в Европе последние полгода показывают устойчивый рост. Фьючерсы на газ с поставкой на нидерландском хабе TTF (это ключевой бенчмарк европейского газового рынка) на прошлой неделе поднимались выше $1200 за тыс. кубометров.


Дивиденды Газпрома

В 2021 г. Газпром ускорил переход к дивидендной политике, предполагающей выплату 50% от скорректированной прибыли МСФО на дивиденды. При таком распределении выгода от высоких цен на газ может непосредственно отразиться на доходе акционеров. За I полугодие 2021 г. компания уже заработала потенциальные дивиденды в размере 17,8 руб. на акцию. Во II полугодии результаты могут оказаться еще лучше. В консервативном сценарии можно допустить, что за 2021 г. акционеры могут рассчитывать на 35–40 руб. на акцию — абсолютный рекорд за всю историю компании.

Потенциал роста акций

Представленный выше прогнозный диапазон по дивидендам при текущих котировках дает дивидендную доходность на уровне 9,5–10,8%. Это ощутимо выше, чем средняя доходность за последние несколько лет, составлявшая около 5,5%. 

После обновления максимумов, с учетом предыдущего роста и накопленной перекупленности, краткосрочно сложно ждать ускорения. Вполне вероятна фиксация. 

В то же время после снятия перекупленности у акций Газпрома есть шансы на закрепление выше 400 руб., если данные будут указывать на более длительный период газового дефицита на фоне высоких цен на европейском рынке и запуска экспорта через Северный поток – 2.

БКС Мир инвестиций

0
Избранное
Поделиться
Котировки
23:49 Мск 27 января 2022
Газпром
Купить другие инструменты