Личный кабинет

Есть предел падения фьючерса на газ

0
Избранное
Поделиться

Энергетический шок последних недель понемногу сходит, определим теперь и локальные пределы риска в срочных контрактах на американский газ (NG).

Успокоились

В конце сентября приводились ориентиры взлета котировок газа. Европейские контракты уже успели побывать у $2000 и рухнуть к $1000 за тыс. кубов на голландском TTF.

По американскому природному газу обозначенные сопротивления в области 6,5 $/Mmbtu устояли. На пике биржевой паники 6 октября ценник NG достигал $6,466, после чего последовал стремительный откат. Поддержка была найдена в области $5,4, падение от максимума в моменте составляло 17%.

Фьючерсный контракт на природный газ на Московской бирже со сроком исполнения 27.10.2021 г. — NGV1.

Несмотря на взрывную волатильность, факторов за сохранение пиковых значений начала октября нетронутыми пока все же больше: исполнились маржин-коллы, а Россия рассматривает возможность увеличения поставок сырья в Европу и возобновление торгов газом на специализированных электронных площадках.


Что на горизонте

Если основное сопротивление очерчено и многократно подтверждено в области $6,5, то, помимо технических поддержек, первая из которых выпадает на $5,4, целесообразно рассмотреть и уровни, ниже которых при неблагоприятном стечении обстоятельств фьючерс NG не должен упасть уже статистически.

В основе оценок лежат вероятностные модели, позволяющие с высокой степенью достоверности спрогнозировать именно предел снижения актива, заручившись историческим риском инструмента.

В качестве отправной точки расчета возьмем ценовой пик 6 октября и посмотрим границы, за которые контракт NG вряд ли выйдет до начала ноября. Результаты расчетов приведены в таблице:


С вероятностью в 95% контракт на газ не должен уйти под $5,4, а падение от максимума способно ограничиться 17%. В принципе, отработку этого уровня уже наблюдали 7 октября — лимит риска по VAR 95% устоял.

Учитывая остроту момента на энергетическом фронте, следует все же расширить вероятность до 99% и определить критическую планку: на горизонте ближайших трех недель маловероятно, что котировки американского природного газа упадут под $4,76. Величина риска на месяц — в пределах 27%.

К слову, и планку по VAR 99% также можно разглядеть на ценовом графике NG в виде технического уровня ноября-декабря 2018 г. Таким образом, техническая картина инструмента лишь укрепляется статистическими пределами риска.

Однако подчеркнем: данный подход ни в коем случае не прогнозирует снижение того или иного инструмента, а лишь на основе статистических параметров риска, доходности, волатильности и заданного срока наблюдения оценивает предел, ниже которого с подавляющей вероятностью не стоит ждать падения актива.

БКС Мир инвестиций

0
Избранное
Поделиться
Котировки
Купить другие инструменты