Личный кабинет

En+ собирается выплатить дивиденды по итогам 2019 года

0
в закладки
Поделиться

En+ опубликовала финансовые результаты по МСФО за II квартал и I полугодие 2019 г.

Результаты En+ консолидируют финансовые результаты Русала за II квартал и I полугодие 2019 г.

Выручка в I полугодии 2019 г. снизилась на 5,4% до $5 803 млн, выручка во II квартале 2019 г. выросла к аналогичному периоду 2018 г. до $3 022 млн (+12% г/г).


Снижение в I полугодии 2019 г. в основном обусловлено снижением цены на алюминий на LME с $2 209 за тонну в I полугодии 2018 г. до $1 826 за тонну в I полугодии 2019 г. (-17,3% г/г). Снижение было частично компенсировано ростом объемов реализации алюминия в I полугодии 2019 г. (+13,2% г/г).

Скорректированная EBITDA в I полугодии 2019 г. снизилась на 30,0% к соответствующему периоду 2018 г. до $1 185 млн – главным образом, из-за снижения цен LME. Маржа по скорректированной EBITDA снизилась в I полугодии 2019 г. на 7,2 п.п. к аналогичному периоду 2018 г. до уровня 20,4%.

Во II квартале 2019 г. скорректированная EBITDA составила $606 млн, на 4,7% выше чем в I квартале 2019 г. (-20% г/г). Восстановление финансовых показателей было в основном обусловлено ростом объемов реализации алюминия и положительными изменениями в структуре продаж, доля ПДС в общем объеме во II квартале 2019 г. увеличилась до 38% по сравнению с 29% в I квартале 2019 г.


Чистая прибыль снизилась в I полугодии 2019 г. на 23,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до $796 млн. Снижение вызвано теми же факторами, которые повлияли на падение EBITDA. Частично снижение чистой прибыли было компенсировано увеличением доли в прибыли ассоциированных компаний и совместных предприятий. Чистая прибыль во II квартале составила $397 млн, что на 4,6% выше аналогичного показателя II квартала 2018 г.


Капитальные затраты в I полугодии 2019 г. составили $478 млн, снизившись на 10,3%. Капитальные затраты во II квартале остались практически на уровне II квартала 2018 г. и составили $300 млн.


Чистый долг группы по состоянию на 30 июня 2019 г. практически не изменился по сравнению с 31 декабря 2018 г. и составил 11 338 млн долларов США (рост 2,2%).


Результаты энергетического сегмента

Выручка энергетического сегмента снизилась в I полугодии 2019 г. на 6,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до $1 597 млн в результате снижения обменного курса рубля. В рублевом выражении выручка выросла на 2,8% в основном в результате более высоких цен на электроэнергию и роста объема реализации мощности.

Продажи электричества снизились в I полугодии 2019 г. на 0,9% к аналогичному периоду 2018 г. до 778 млн. Во II квартале 2019 г. – был зафиксирован рост на 11,5% до $358 млн. Эффект девальвации рубля в отчетном периоде был в основном компенсирован ростом цен на электроэнергию.

Продажи мощности в долларовом выражении практически не изменились и составили $241 млн в I полугодии 2019 г., при этом во II квартале 2019 г. показатель вырос на 2,8% к соответствующему периоду 2018 г. до $111 млн. В рублевом выражении реализация мощности выросла на 10,0% в I полугодии 2019 г. и на 7,4% во II квартале 2019 г., в результате роста цен на мощность и увеличения объемов реализации

Продажи тепла снизились в I полугодии 2019 г. на 5,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до $233 млн, во II квартале 2019 г. показатель вырос на 5,1% до $83 млн в результате роста тарифов на тепло.

Скорректированная EBITDA энергетического сегмента выросла на 5,3% к соответствующему периоду 2018 г. до $660 млн, во II квартале 2019 г. рост составил 12,4% по сравнению со II кварталом 2018 г. до $291 млн. Рост скорректированной EBITDA был обеспечен увеличением средней цены реализации электроэнергии на спотовом рынке и ростом выработки на фоне снижения обменного курса рубля.

Чистая прибыль энергетического сегмента в I полугодии 2019 г. выросла на 73,4% к аналогичному периоду 2018 г. до $241 млн. Факторы, повлиявшие на рост аналогичны тем, что обеспечили увеличение EBITDA. Дополнительным драйвером роста стало снижение чистых финансовых расходов.

В I полугодии 2019 г. капитальные затраты энергетического сегмента Группы составили $132 млн. Вложения в поддержание производственных мощностей составили около 42% от общего объема капитальных затрат. Рост связан с реализацией проектов технического присоединения к инфраструктуре энергоснабжения и повышения эффективности ТЭЦ. Кроме того, увеличение обусловлено проектом модернизации ГЭС «Новая энергия» и переносом на I полугодие 2019 г. проектов, запланированных на 2018 г.

Чистый долг энергетического сегмента по состоянию на 30 июня 2019 г. вырос на 4,5% до $3 818 млн. Рост обусловлен укреплением рубля.

Лорд Баркер, Исполнительный председатель Совета директоров En+ Group:

«I полугодие 2019 г. стало испытанием нашей способности вернуть себе лидирующие позиции после снятия санкций США и завершения всесторонней реорганизации нашей корпоративной структуры. При этом, текущая геополитическая нестабильность, особенно торговая война США и Китая, усложнила задачу, оказав существенное давление на цену алюминия. Однако, несмотря на падение средней цены алюминия как в первом, так и втором кварталах, группа сумела продемонстрировать уверенный рост ключевых показателей – реализация алюминия и скорректированная EBITDA выросли квартал к кварталу.

В результате, несмотря на текущие вызовы в нашей отрасли, достигнутые успехи позволяют прогнозировать выплату дивидендов по итогам 2019 г. Выплаты будут рекомендованы в рамках итогов года, в соответствии с нашей долгосрочной стратегией по снижению долговой нагрузки, согласованной обновленным советом директоров».

Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Брокер:

«Финансовые результаты En+ интересны прежде всего с точки зрения показателей энергетического сегмента, так как Русал уже ранее опубликовал свой отчет. Ключевое внимание привлекает динамика показателя FCF холдинга в свете намерений менеджмента осуществить выплату дивидендов в 2020 г. Напомню, что годом ранее компания отказалась от выплаты, сославшись на влияние санкций Минфина США.

Свободный денежный поток энергетического сегмента (по расчету компании) во II квартале составил -$5 млн, а за I полугодие $179 млн. Согласно дивидендной политике, компания распределяет все дивиденды, полученные от Русала, плюс 75% от FCF энергетического сегмента. Если выплаты Русала на текущий момент спрогнозировать крайне сложно, то вторая компонента формулы по результатам II квартала предполагает $0,23 на акцию или 3,3% дивдоходности по текущим котировкам. Показатель по итогам всего года может значительно измениться, однако само стремление компании вернуться к дивидендной практике уже позитивно».

БКС Брокер

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
16:19 Мск 18 октября 2019
En+ Group гдр
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистрироваться