Личный кабинет

Экономика Индии — часть 1. Прогноз позитивный, но риски высоки

0
Избранное
Поделиться

С начала 2000-х гг. локомотивом роста глобальной экономики был Китай. Однако время идет, и на смену старому лидеру подрастает новый преемник. Речь идет об Индии.

Давайте разберемся подробнее, как обстоят дела в этой стране. Глобализация объединила весь мир — на долю Индии приходится около 7% мирового ВВП.

Первая часть посвящена ситуации в экономике Индии. Во второй части мы предложим идеи для инвестиций на индийском рынке среди бумаг СПБ Биржи.

Основные отрасли


Сфера услуг. За 10 лет доля сферы услуг в структуре национального хозяйства выросла (c 45% до 49%). Речь идет о взрывном росте IT-сектора. Индия успела стать основным экспортером IT-услуг, важным центром технологичного аутсорсинга для транснациональных корпораций и поставщиком соответствующих специалистов в ведущие страны мира. Число технологичных стартапов в стране составляет около 12500. На IT-сектор приходится большая доля занятости в частном секторе.

Еще одним интересным направлением является коммерческая авиация. Индия занимает третье место в мире по авиаперевозкам (12%). Согласно прогнозу Boeing, в ближайшие 20 лет спрос на самолеты в Индии достигнет 2200 единиц, а объем рынка составит $320 млрд.

Ну и конечно ритейл. Население Индии составляет около 1,3 млрд человек, что является 2-м местом после Китая с 1,4 млрд. При этом ВВП на душу населения составляет лишь $7333, что является 128-м местом в мире. Однако этот показатель неуклонно растет, а это ли не возможность для развития ритейла, включая электронную коммерцию.

Промышленность. Этот сегмент с 23% долей в ВВП сфере услуг. Экономические реформы 1991 г. способствовали либерализации рынка. Как результат, повысилась внешняя конкуренция, прежде всего со стороны Китая.

В промышленном секторе стоит отметить сферу нефтепереработки и химии, которая «ответственна» за примерно 34% экспортной выручки Индии.

При этом самым быстрорастущим сегментом является фарминдустрия, где успел сформироваться продвинутый штат ученых. Перспективы радужные и, возможно, в будущем индийские производители будут составлять серьезную конкуренцию традиционным фармкомпаниям, в том числе и за счет производства дженериков.

Ювелирная индустрия Индии крайне важна в контексте понимания тенденции на рынке драгметаллов. В этом плане Индия создает серьезный физический спрос. Страна является одним из двух крупнейших потребителей золота в мире (№2 после Китая). Выделяют «сезон свадеб» в Индии, когда спрос на желтый металл особенно высокий (декабрь-март).

Источник: statista.com

Деловая активность


Во II квартале рост индийской экономики составил 20,1% (г/г) после 1,6% в I квартале. Затраты на строительство увеличились на 68,3%, на промышленность на 49,6%. Частные расходы выросли на 19,3%.



Индексы деловой активности (PMI) указывают на умеренно-позитивное состояние экономики Индии. В августе промышленный PMI составил 52,3 пункта (динамика за год отрицательная). При этом в сфере услуг индекс вырос до 56,7 п. Отметка 50 пунктов отделяет рост деловой активности от ее замедления. Промышленное производство в июне-июле выросло на 13,5% и 11,5% (г/г).


К августу динамика индекса потребительских цен сократилась с 5,6% до 5,3% годовых. Это играет в пользу сохранения ключевой процентной ставки Банка Индии на нынешнем уровне 4%. Она находится на этом уровне с прошлого года. Цель Банка Индии по инфляции — 4%, прогноз на 2021–2022 гг. – 5,7%.


Индия — страна, ориентированная на экспорт. В августе дефицит торгового баланса увеличился до $13,9 млрд с $11 млрд. Экспорт в Индии вырос на 46% относительно аналогичного периода прошлого года, а импорт вырос на 51%.

 

Базовый прогноз и ключевые риски


Эконометрическая модель Trading Economics предполагает, что в III квартале ВВП Индии вырос на 12% (г/г) после провала I квартала, в 2022 г. рост составит 7%, в 2023 г. — 6,5%.

Среднесрочные риски для прогноза (2022 г.):

• третья волна пандемии коронавируса
• давление на банковский сектор из-за «плохих» активов
• политическая неопределенность
• инфляционное давление
• неопределенность в плане частных инвестиций

Долгосрочные риски для прогноза (1-3 года):

• кризис рабочих мест
• растущий протекционизм
• ухудшение фискального прогноза — соотношение долг / ВВП составляет 90%

 
Финансовый рынок


Индийская рупия — рисковая валюта. Она падает при повышенных рисках в мировой экономике. С 2020 г. пара в боковике — $72,5–75.

График пары USD/INR c 2019 года



Cо II квартала 2021 г. фондовый индекс Sensex в растущем тренде, он увеличился на 130%. Сейчас он на пике. Индекс RSI (14) указывает на перегрев индийского рынка акций — RSI (14) равен 85. Локально есть риски спуска индекса на 10–15%.

График индекса Sensex с 2019 года


БКС Мир инвестиций

0
Избранное
Поделиться
Котировки
Купить другие инструменты