Личный кабинет

Долговому рынку не хватает качественного предложения

0
в закладки
Поделиться

Ольга Ефремова, аналитики НОМОС-БАНКа полагают, что в ближайшей перспективе долговой рынок будет стараться удерживать положительную переоценку:

«В рублевом сегменте завершение рабочей недели было довольно «жарким», особенно в части первичных размещений. Поддерживая общую тенденцию размещаться по минимальным ставкам, «Газпром нефть» объявила о том, что после оценки всех заявок на участие в размещении двух выпусков на общую сумму 20 млрд рублей, купон по новому выпуску, ожидаемому на ММВБ завтра, составил всего 7,15% годовых против ориентира (7,25% - 7,75% годовых на 3 года).

На наш взгляд, ставка выглядит весьма агрессивной, и природа ее формирования - это не фундаментальное кредитное качество эмитента, (хотя мы не коим образом не сомневаемся в финансовой надежности «Газпром нефти»), а сохраняющаяся на рынке проблема отсутствия качественного предложения в условиях избыточной ликвидности. При этом воспринятые бы куда более заметно при иных условиях, чем в пятницу заявления Сергея Игнатьева, о неопределенности перспектив дальнейшего понижения ставки рефинансирования в ближайшее время и вероятном ее повышении в конце текущего года не оказали фактически никакого серьезного влияния на общерыночный настрой.

В части вторичных торгов такие результаты book building «Газпром нефти» не нашли поддержки в торгующихся бондах нефтяной компании, небольшая реакция, выражавшаяся заявками на покупку, промелькнула в выпусках материнской компании – «Газпрома», но все это довольно быстро сошло на нет. Торговая активность была довольно вялой, немногочисленные покупки затрагивали довольно узкий список бумаг, включающий бонды Интегра-2, НЛМК-БО6, СевСтБО-2, СевСт-БО-4, Сибметинвест-1, Сибметинвест-2, РЖД-10 и РЖД-12. Положительная переоценка в среднем ограничивалась 50 б.п.

Новая неделя начинается новыми размещениями, носящими, весьма формальный характер, поскольку стоимость заимствования устанавливается в процессе сбора заявок на участие. Исходя из этого, ближайшие несколько дней обещают быть весьма похожими с точки зрения отсутствия каких-либо ярких рыночных событий. При этом и ожидаемые на этой неделе страховые взносы, приходящиеся на четверг, 15 апреля, на наш взгляд, не способны оказать заметного влияния на активность игроков. То есть при условии отсутствии очевидного негатива, рынок постарается удержать преобладающую положительную переоценку, заключает эксперт. Вместе с тем, уже неоднократно звучавшие авторитетные заявления о том, что ставка рефинансирования вряд ли будет понижена в ближайшее время, могут настроить отдельных участников рынка на более активную фиксацию прибыли».

БКС Экспресс

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться