Личный кабинет

Дивидендный сезон: какие акции в центре внимания

2
в закладки
Поделиться

Во II квартале начинается дивидендный сезон на российском рынке. Первые отсечки по дивидендам за 2020 г. ожидаются ближе ко второй половине апреля — выплаты произведут Русагро, ТМК, НКНХ.

Затем дивидендные потоки начнут постепенно увеличиваться, достигнув пикового значения к середине июля, когда традиционно дивиденды выплачивают тяжеловесные Газпром, Сургутнефтегаз и Транснефть.

В данном материале обозначим бумаги, на которые стоит обратить внимание в преддверии дивидендного сезона.

Ключевые принципы составления списка:

- Ожидаемая доходность летом 2021 г. выше среднерыночных значений. Важно, чтобы крупные выплаты прошли разовым платежом или с небольшим интервалом — за счет высокой дивидендной доходности фактор дивидендов должен оказывать весомое влияние на динамику бумаг. Благодаря этому именно обозначенные акции могут опережать рынок в дивидендный сезон.
- Сохраняется потенциал для роста акций или есть ожидания по скорому закрытию дивидендного гэпа.

Сургутнефтегаз-ап

Ожидаемая дивидендная доходность по привилегированным акциям одна из самых высоких для российского рынка. Компания получила крупную прибыль в 2020 г. благодаря ослаблению рубля и позитивной переоценке валютных депозитов. Дивиденды по префам акциям прописаны в уставе, а значит, вероятность снижения или невыплаты дивидендов низкая.

Согласно уставу, на дивиденды по привилегированным акциям направляется 10% от чистой прибыли по РСБУ, разделенной на количество акций, составляющих 25% от уставного капитала, то есть — 7,09%. Исходя из этого, дивиденды на преф по итогам 2020 г. могут составить 6,72 руб. на бумагу. Дивидендная доходность по текущим уровням — 15,8%.

Ожидаемая высокая дивдоходность, возможность выплаты крупных дивидендов по итогам 2021 г., а также «защитный» профиль компании от роста геополитических рисков и слабости рубля позволяют ожидать позитивной динамики бумаг на горизонте ближайших месяцев.

Дата дивидендной отсечки в 2021 г. пока не обозначена, как и рекомендация совета директоров по дивидендам. Ориентируясь на 2020 г., отсечка ожидается в середине июля, рекомендация СД — в середине мая.

Заработать на дивидендах

Россети Ленэнерго-ап

По привилегированным акциям Россети Ленэнерго дивиденды прописаны в уставе и составляют 10% от чистой прибыли по РСБУ. Несмотря на негативное влияние пандемии, по итогам 2020 г.  компания получила 14,1 млрд руб. чистой прибыли, что на 11,3% выше, чем в 2019 г. Исходя из этого, дивиденды на префы могут составить 15,2 руб. на бумагу — дивидендная доходность 9,7%.

Префы Россети Ленэнерго — сравнительно консервативные акции с высокими дивидендами. Потенциал роста в ближайшие месяцы есть, однако не такой значительный — бумаги интересны как ставка на крупные выплаты.

Рекомендации совета директоров по распределению прибыли пока не было, в 2020 г. она появилась в начале мая. Дата отсечки, исходя из практики прошлых лет, ожидается в начале июня.

ТГК-1, ОГК-2

Финансовые результаты ТГК-1 и ОГК-2 в 2020 г. оказались лучше прошлогодних из-за отсутствия разовых списаний. Благодаря этому компании увеличили чистую прибыль по итогам года на 3% и 10% соответственно.

Согласно дивидендной политике, обе компании распределяют на дивиденды 50% от чистой прибыли по МСФО — это соответствует 0,0011 руб. на акцию для ТГК-1 и 0,06 руб. для ОГК-2. Дивидендная доходность по текущим котировкам — 9,3% и 7,7% соответственно. Стоит отметить, что итоговый размер выплат может отличаться от прогнозного. Ранее глава Газпром энергохолдинга (контролирует ТГК-1) Денис Федоров отмечал, что у некоторых дочек холдинга коэффициент дивидендных выплат может достигнуть 75%. То есть существует позитивный риск, что дивиденды могут быть выше, вероятность сокращения выплат до менее чем 50% от чистой прибыли невысока.

Благодаря ожиданиям высокой доходности акции ТГК-1 и ОГК-2 могут подрасти в цене на горизонте нескольких месяцев. Долгосрочные перспективы по обоим компаниям скорее нейтральные — ожидается, что повышенные платежи в рамках программы ДПМ начнут постепенно сокращаться в ближайшие годы, что должно негативно отразиться на рентабельности.

В 2020 г. заседания совета директоров ТГК-1 и ОГК-2, на которых рассматривался вопрос о дивидендах, прошел в конце мая, отсечка ожидается в начале июля.

Совкомфлот

Сравнительно новая компания на Московской бирже. Бумаги начали торговаться в октябре 2020 г. С цены IPO к текущему моменту акции потеряли около 15%. Тем не менее неплохая ожидаемая дивидендная доходность по итогам 2020 г. может стать триггером для позитивной переоценки акций.

По итогам 2020 г. совет директоров Совкомфлота в предварительном порядке рекомендовал выплатить дивиденды в размере 15,8 млрд руб. или около 6,67 руб. на акцию. Дивидендная доходность по текущим уровням — 7,5%. Это превышает среднерыночные значения, что с учетом перспектив роста бизнеса не вполне оправданно. Можно предположить, что по мере приближения дивидендной отсечки акции подрастут.

Дата отсечки в бумаге пока не обозначена — в 2020 г. она была в первой половине августа.

МТС

Акции МТС с начала 2021 г. выглядят хуже рынка — отставание обусловлено переориентацией инвесторов на рисковые активы. Однако в дивидендный сезон акции МТС могут начать догоняющее движение.

Компания исторически платит дивиденды дважды в год. На горизонте 12 месяцев МТС планировал направить на дивиденды более 29,5 руб. на акцию. Из них летом 2021 г. акционеры могут получить около 21 руб. на бумагу, что соответствует 6,6% дивдоходности. Ожидания дивидендов могут способствовать активизации покупателей.

Более того, компания недавно запустила новую программу buyback на 15 млрд руб. Это должно создать дополнительный спрос на акции, поэтому можно ожидать опережающей рынок динамики и быстрого закрытия дивидендного гэпа.

Рекомендации совета директоров по дивидендам за 2020 г. пока не было, дата отсечки не обозначена. Из практики прошлых лет рекомендация ожидается в начале апреля, отсечка — в начале июля.

Юнипро

По результатам 2020 г. компания подтвердила намерения по выплате 20 млрд руб. (0,317 руб. на акцию) в качестве дивидендов в 2021 г. Юнипро также обозначила, что планы по запуску энергоблока №3 Березовской ГРЭС остаются в силе — это снижает риски для дивидендов.

Ключевой фактор неопределенности сейчас в том, как будут распределены 20 млрд руб. между итоговыми дивидендами за 2020 г. и промежуточными за 9 месяцев 2021 г.

Есть вероятность, что итоговые дивиденды за 2020 г. могут остаться на уровне 0,111 руб. на акцию, как было в 2020 г., так как повышенные платежи по ДПМ за энергоблок №3 начнут поступать лишь с апреля, в случае запуска в срок. Тогда оставшиеся 0,206 руб. придутся на выплаты за 9 месяцев 2021 г. При этом нельзя исключать, что компания разобьет 20 млрд руб. на равные выплаты — это могло бы способствовать росту акций Юнипро в дивидендный сезон.

Рекомендация СД по дивидендам за 2020 г. может появиться в начале мая, отсечка ожидается примерно в середине июля.

ММК, НЛМК, Северсталь

Ожидаемая дивидендная доходность акций российских черных металлургов на горизонте ближайших 12 месяцев находится в диапазоне 15–25% в зависимости от конъюнктуры на рынке стали. Конец 2020 г. и начало 2021 г. выдалось успешным для сектора — цены на стальную продукцию стремительно росли, поддерживаемые восстановлением экономики Китая.

Особенностью дивидендных политик ММК, НЛМК, Северстали является выплата дивидендов поквартально. Причем выплаты по итогам 2020 г. и за I квартал 2021 г. ожидаются примерно в одно время — в мае-июне с интервалом в 1–1,5 месяца.

Таким образом, акционеры в дивидендный сезон могут претендовать на дивиденды сразу за 2 периода с небольшим перерывом. Учитывая высокие цены на сталь, совокупная дивдоходность по акциям металлургических компаний за 2020 г. и I квартал 2021 г. может оказаться в диапазоне 5–9%. Фактор ожидаемых высоких дивидендов летом 2021 г. может стать дополнительным позитивным драйвером для акций. Даже с учетом прошедшей волны роста при текущих ценах, потенциал для дальнейшего подъема в бумагах сохраняется.

БКС Мир инвестиций

2
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Купить другие инструменты