Холоденко Оксана
Эксперт БКС Экспресс
Все статьи

Дивидендный портфель США 2022 — ребалансировка по итогам II квартала

0
Поделиться

Ребалансировка дивидендного портфеля американских акций от 30.06.2022 г.

Взгляд на рынок и результаты за квартал.

С момента ребалансировки портфеля по итогам I квартала (31.03.2022 г.) американский рынок снизился — индекс S&P 500 сократился на 15,5%.

В портфеле 5 акций из 4 секторов рынка США. За 3 месяца (II квартал) портфель сократился на 4,5% (без учета дивидендов). На 30.06.22 дивидендная доходность составила 3,3%.


Ребалансировка портфеля

После просадки увеличилась вероятность отскока, поэтому лучше сфокусироваться на дивидендных акциях с высоким потенциалом роста, исходя из консенсус-таргета аналитиков, и/или относительно низким коэффициентом бета (для умеренности риска).

На этот раз мы изменили методологию подбора акций в портфель (данные на 30.06.22).

- дивидендная доходность (свыше 3%);
- потенциал роста котировок (относительно консенсус-таргета аналитиков) — более 10%;
- ликвидность (входят в индекс S&P 500);
- показатель волатильности бета (не более 2);
- уровень дивидендных выплат из чистой прибыли (payout ratio) — менее 70%;
- динамика дивидендных выплат за 3 года до 2023 г. (более 3% среднем в год, данные cnbc.com);
- прогноз по динамике EPS на 3-5 лет (более 5% среднем в год, данные cnbc.com).

Старая версия портфеля


Новая версия портфеля


Исключили из портфеля:

1) Merck (фармкомпания), причина — потенциал роста акций, исходя из консенсус-таргета, менее 10%.

2) EOG Resources (нефть и газ) — дивидендная доходность менее 3%.

Добавили:

1) Best Buy (товары вторичной необходимости, доля в портфеле — 23,3%)
Дивидендная доходность 5,3%
Цена $66,8

Крупнейший ритейлер бытовой электроники на рынке США и Канады. Выручка компании в I квартале достигла $11,64 млрд, прибавив 36% год к году. Прибыль на акцию выросла на 280%. Сопоставимые продажи выросли в I квартале на 37,2%. Раздача стимулирующих чеков на $1400 в марте и появление новых игровых консолей от Sony и Microsoft помогли удержать спрос на высоком уровне. Компания увеличила прогноз по росту сопоставимых продаж во II квартале на 17%, по сравнению со средней оценкой аналитиков в 5,8%. Best Buy также ожидает, что сопоставимые продажи за год вырастут на 3–6%. Акции компании торгуются с дисконтом к средним мультипликаторам по индустрии. Показатель PEG равен 0,48. Best Buy характеризуется умеренной долговой нагрузкой при высокой рентабельности собственного капитала — соотношение долгосрочный долг / капитал равно 40,3%, ROE составляет 54,3%.

2) Intel (технологии, доля в портфеле — 23,3%)
Дивидендная доходность 4%
Цена $36,3

Лидер на рынке процессоров с долей 64%. Ключевые сегменты бизнеса: компьютерный (49% выручки в 2021 г.), дата-центры (36%), решения для памяти (5,2%), интернет вещей (4,9%). Компания теряет рыночные позиции относительно своего конкурента AMD. В отличие от конкурентов Intel не занимается аутсорсингом производства в Азию. Это снижает риски от геополитики. Данные отчетности за I квартал оказались слабыми. В этом году EPS Intel может сократиться на 30,5% (данные cnbc.com). Ключевой негативный фактор — дефицит полупроводников на рынке. Долгосрочная оценка — позитивная — рост на 19% в ближайшие 3-5 лет. Соотношение общего долга и капитала составляет 26,3%.

БКС Мир инвестиций

0
Поделиться

Комментарии